核心观点 - 里昂发布研究报告，将保诚的目标价从135港元上调至140港元，并给予“跑赢大市”评级，主要基于公司计划通过出售印度合资资产管理公司股份并向股东返还现金，预计将提升未来几年的股东回报 [1] 财务与资本回报计划 - 保诚计划于2025年12月完成印度合资资产管理公司IPAMC的首次公开招股及相关股份销售，所得款项净额为14亿美元 [1] - 上述14亿美元净收益计划在2026至2027年间返还给股东 [1] - 里昂估计，保诚在2026年及2027年的股份回购金额将分别达到12亿美元和13亿美元 [1] - 预计2025至2027年间，公司每股股息的年均复合增长率将达到11% [1] - 基于股份回购与股息增长，里昂估算保诚2026年及2027年的总股东回报率将分别为4.8%和5.2% [1] 目标价与评级 - 里昂将保诚的目标价由135港元上调至140港元 [1] - 该行对保诚的评级为“跑赢大市” [1]