核心观点 - 动力煤供给收缩需求回暖，煤价止跌企稳，后续低温天气将推升供暖需求，叠加供给收缩、政策托底预期，煤价有望企稳回升 [1][2] - 炼焦煤供需结构改善，价格稳中有升，优质煤种涨幅显著，库存中低位与供给收缩形成支撑，叠加冬储补库需求释放，预计价格窄幅震荡、稳中有撑，优质煤种弹性更强 [1][2] - 权益市场涨跌互现，煤炭跑输指数，A股日均成交额2.13万亿元维持高位，但主要指数回调，情绪转向高位震荡，煤炭板块周跌0.74%，延续调整 [1] 动力煤市场 - 本周各环节价格止跌回升 [1][2] - 后续低温天气将推升供暖需求 [1][2] - 供给收缩与政策托底预期共同支撑，煤价有望企稳回升 [1][2] 炼焦煤市场 - 本周价格出现分化，优质煤种涨幅显著 [1][2] - 库存处于中低位，同时供给收缩，对价格形成支撑 [1][2] - 冬储补库需求释放，预计价格将窄幅震荡、稳中有撑，优质煤种价格弹性更强 [1][2] 权益市场表现 - A股市场日均成交额维持在2.13万亿元的高位，但主要指数出现回调，市场情绪转向高位震荡 [1][2] - 商业航天指数和低空经济指数延续政策催化热度，受益于上交所《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》落地及航天发展、中国卫星等龙头股活跃 [1][2] - 半导体材料、电子元器件、有色金属等前期强势板块出现技术性回调，受全球半导体库存调整及消费电子需求预期偏弱影响 [1][2] - 煤炭板块本周下跌0.74%，表现跑输主要指数，延续调整态势 [1]