铝价近期表现 - 沪铝主力合约早盘收盘涨幅达2.65%，创下24,335元/吨的逾四年新高，最新收盘价报24,185元/吨，上涨625元/吨 [1] - 长江现货与广东现货A00铝锭价分别涨至23,910元/吨和23,850元/吨，涨幅均为600元 [1] - 伦敦金属交易所铝价触及每吨3,115.5美元，为自2022年4月以来的最高点 [1] 市场供需状况 - 全球铝供应面临不确定性，部分产区生产受能源供应不稳定、设备检修等因素干扰，导致产量增长受限 [2] - 全球经济复苏带动铝需求持续增加，供需缺口有进一步扩大趋势 [2] - 沪铝最新社会库存为70.3万吨，较节前累库6.5万吨，库存水平回到70万吨，相对历史同期仍偏高且高于去年同期 [2] - 国内炼厂铝水比例下滑，预计接下来一段时间铸锭量将上升 [2] 现货市场动态 - 现货铝锭报价在23,890-23,930元/吨之间，成交均价较节前上涨1,450元至23,910元/吨 [3] - 现货对期货02合约报价贴水小幅走阔至200元/吨 [3] - 贴水扩大反映市场对未来铝价走势存在担忧，下游企业采购谨慎，不愿高价大量囤货 [3] 短期价格驱动因素 - 元旦期间外盘铝价偏强，伦铝冲破3,000美元一线 [4] - 南美地缘局势加剧市场对铝供应的担忧 [4] - 沪铝持仓量处于相对高位，波动率明显攀升，表明市场多空分歧大，资金博弈激烈 [4] - 海外低库存现实以及地缘风险预期为铝价上涨提供支撑 [4] 潜在市场风险 - 现货贴水幅度较大，反映下游企业对高价铝的接受程度有限 [5] - 若铝价持续大幅上涨，下游企业可能因成本压力减少采购或减产停产，对铝价形成负反馈 [5] - 宏观经济环境的不确定性及政策调控也可能对铝价产生影响 [5] 投资策略观点 - 在铝价走势不确定的情况下，不宜盲目追高 [6] - 考虑到现货贴水较大及潜在风险，等待回调做多被视为更稳妥的策略 [6] - 铝价回调可部分释放市场风险，同时可能重新激发下游采购需求，为铝价提供支撑 [6]