公司概况与上市计划 - 爷爷的农场国际控股有限公司于2026年1月5日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，招银国际担任独家保荐人 [1] - 公司成立于2015年，致力于提供真材料、少添加、有营养的高品质健康食品 [2] - 公司于2018年推出首款婴童辅食产品，并于2021年战略性进军家庭食品赛道 [1][2] 产品与供应链 - 产品组合涵盖269个SKU，覆盖婴童零辅食和家庭食品两大领域 [2] - 婴童零辅食产品包括食用油、调味品、谷物类辅食、果汁、果泥和果泥酸奶产品以及零食 [2] - 家庭食品产品包括液态奶产品、方便食品、大米产品、调味品以及食用油 [2] - 约三分之一的SKU获得有机销售许可与“有机”标识资质，部分产品在两个以上司法管辖区获得有机产品认证 [2] - 供应链全球化，有机大米源自中国东北，水牛奶来自广西，猪肝粉来自山东，并从法国采购核桃油和牛油果油、从西班牙采购橄榄油、从澳大利亚采购谷物 [2] 市场地位与增长 - 按2024年中国婴童零辅食商品交易总额计算，公司排名第二，且在商品交易总额排名前五的公司中，于2022年至2024年实现最高复合年增长率 [3] - 按2024年中国有机婴童零辅食的商品交易总额计，公司排名第一 [3] - 2023年、2024年以及截至2025年9月30日止十二个月期间，“爷爷的农场”品牌产品在天猫自营旗舰店的消费者复购率分别为29%、31%以及34% [3] 销售渠道与网络 - 直销渠道（天猫、抖音、拼多多、京东等）是业务增长关键驱动力，2023年、2024年以及2025年前三季度直销渠道的收入占比分别为41.3%、42.3%以及42.1% [3] - 已进入12家知名的全国性母婴产品零售连锁店，并已进入全国超过2,000家重点客户零售网点 [4] - 在中国已与342家经销商建立了合作关系，触达全国超过10,000家终端门店 [4] - 2023年、2024年以及2025年前三季度经销渠道的收入占比分别为58.7%、57.7%以及57.9% [4] 财务表现与资金用途 - 2023年和2024年营收分别为6.22亿元和8.75亿元，同比增长40.6% [5] - 2025年前三季度的营收为7.80亿元，同比增长23.2% [5] - 2023年、2024年以及2025年前三季度毛利率分别为55.5%、58.8%以及57.3% [5] - 2023年、2024年以及2025年前三季度经调整净利润率分别为12.2%、11.8%以及11.6% [5] - IPO募集资金净额将主要用于提升产品开发能力并持续创新升级产品线、投资供应链发展并加强内部生产能力、加强品牌建设和营销推广、扩大国内销售网络并开发海外市场、以及用作营运资金及一般公司用途 [5]