市场整体表现与产品排名 - 截至2025年12月30日，理财公司共存续223只成立时间在3个月以上的公募“固收+期权”理财产品，近3个月平均净值增长率为1.37%，平均最大回撤为0.32% [1] - 近3个月收益前十榜单中，招银理财有5只产品上榜，兴银理财和交银理财各有2只产品上榜，宁银理财有1只产品上榜 [1] - 榜单前六由招银理财和兴银理财包揽，主要为招银理财招睿全球资产动量、招睿钱潮指数系列以及兴银理财丰利兴动多策略系列产品，近3月净值涨幅均超过2% [1] - 工银理财鑫悦中证1000看涨鲨鱼鳍系列的3只产品以及汇华理财“趋势指南封闭式固定收益类理财产品005期”近3月收益表现相对较差，净值增长率低于0.3%，处于存续产品末流 [1] 汇华理财特定产品分析 - 汇华理财“趋势指南封闭式固定收益类理财产品005期”起始日为2025年6月4日，预计终止日为2026年5月20日，风险等级PR2，募集规模为1074.74万元 [1] - 该产品以固收资产打底，部分资产择机参与挂钩标普500的看跌鲨鱼鳍结构期权，业绩比较基准为0%-6% [2] - 2025年三季度，该产品净值增长率为0.13%，但截至三季度末累计净值为0.9975，处于破净状态 [2] - 产品净值在2025年11月19日回升至1.001，但在12月24日披露的最新净值又降至0.9991 [2] 产品持仓结构与配置 - 2025年三季度末，该产品穿透后现金及银行存款占比约7成，QDII投资占比27.86%，拆放同业及买入返售、公募基金占比均在1%左右 [6] - 前十大持仓中，前三大持仓均为结构性存款，合计占比64.06%，剩余七大持仓均为QDII结构性票据 [6] - 第一大持仓为结构性存款，持有金额4,919,126.31元，占总资产比例为45.54% [7] - 第二和第三大持仓亦为结构性存款，持有金额均为1,000,230.74元，占总资产比例均为9.26% [7] - 第四至第十大持仓均为QDII结构性票据，单个持仓占总资产比例在1.65%至1.94%之间 [7] 管理人观点与市场展望 - 管理人认为，本轮美股的上涨几乎完全由AI产业推动，市场对AI产业后续利润增长的预期过高且已完全反应在股价中，而AI产业的实际利润贡献迟迟未能实现 [8] - 管理人指出，若后期证明AI产品的实际利润贡献不如市场预期，则市场存在重新定价并大幅下修的可能 [8] - 该产品大部分资产投资于收益确定性较高的资产，小部分投资于下限明确的收益波动资产 [8] - 对于未来展望，管理人认为当前国际局势不确定性明显加大，预计后续市场波动将进一步扩大，产品将维持现有资产配置 [8]