文章核心观点 - 2025年人民币兑美元呈现升值趋势，核心意义在于市场对中国经济和金融前景的预期实现了实质性逆转，汇率运行逻辑转向以基本面支撑与政策预期引导为核心的双向波动格局 [1] - 未来人民币汇率将呈现“温和升值、双向波动、区间运行”的显著特征，驱动力量来自美元走弱的外部空间、经济与贸易的内部韧性以及央行维护动态稳定的政策意图三者的平衡 [2] - 人民币国际化推进节奏有望加快，强大货币需要相对坚挺的汇率基础作为支撑，而企业结汇意愿的趋势性逆转可能成为推动人民币升值的重要力量 [12][13] 2025年人民币汇率走势回顾与特点 - 2025年人民币兑美元整体呈现升值态势，核心动力在于市场预期的根本性逆转，特别是2024年“9·24”政策组合拳以及2025年春节期间的技术突破与文化爆品事件提振了市场信心 [4][5] - 2025年人民币汇率波动呈现三个特点：一是波动率前高后低，下半年期权隐含波动率已降至2015年“8·11”汇改以来新低；二是市场价格深度趋同，中间价、境内即期价、境外即期价呈现“三价合一”；三是走势结构性分化，对美元升值约4%，但对一篮子货币的实际有效汇率略有回落 [6][8] - 人民币对美元升值约4%，主要受美元指数下跌约9.7%驱动，在双向波动格局下，人民币对日元、韩元等亚洲货币表现偏强，但对欧元、英镑等主要非美货币相对走弱 [8] 2026年人民币汇率前景驱动因素分析 - 外部驱动力方面，2026年美元预计维持弱势，主要因美国财政赤字和负债水平持续上升削弱美元信用，美联储需配合财政政策进行降息并结束缩表，同时发达国家货币政策分化及美股高估值存在证伪风险 [9][10] - 内部驱动力方面，中国经济韧性将支撑人民币走势，市场预期2026年中国GDP增长目标仍在5%左右，出口在面临关税壁垒下展现出超预期韧性，尤其是“新三样”（电动载人汽车、锂离子蓄电池和太阳能电池）产业竞争力突出，预计出口将继续保持正增长 [10] - 资本流动方面，随着预期转变，人民币资产全球吸引力提升，中美利差收敛和汇率升值预期可能共同驱动证券投资项下资金持续净流入，从而支撑人民币汇率 [11] 政策导向与市场微观行为 - 中国央行的核心立场是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决纠偏市场的单边押注行为，通过中间价等工具有效发挥预期引导作用，防范汇率出现单边过快升值的风险 [2][11] - 企业微观行为是关键变量，在2022年至2024年美元加息周期中，中国出口企业积累了约1万亿美元的待结汇资金，外币存款规模亦突破1万亿美元，若企业从持汇观望转向顺势结汇，可能成为推动人民币升值的重要力量 [2][13] - 人民币国际化推进节奏有望加快，香港离岸人民币债券（点心债）发行规模已连续两年超过1.2万亿元，境外已形成具有相当体量和投资深度的人民币资产市场，为国际化提供了市场基础 [12] 2026年汇率展望与应对策略 - 对2026年人民币汇率的整体特征概括为“以温和升值为主基调，双向波动常态化，呈现先升后稳显韧性”，基准情景下预计运行于6.8至7.15区间，乐观情景下不排除升破6.7的可能 [14] - 节奏上，明年上半年人民币升值的概率相对较大，因年初或年末阶段性走强具有一定历史规律，且反映市场供需状况的人民币汇率压力指数已升至2021年以来高位 [14] - 建议企业采取的策略包括：坚持风险中性理念管理汇率风险；创新融资与避险综合解决方案以降低中小企业套保成本；基于升值预判前瞻性布局资产负债与交易策略；加强内部协同与科技赋能以提升跨市场服务能力 [15]