沪铅期货及现货市场表现 - 沪铅主力合约2602收盘报17520元/吨，上涨120元，涨幅0.69%，日内高点17670元，低点17380元，结算价17510元 [1] - 该主力合约成交量56885手，持仓量增加3456手至51000手 [1] - 伦铅最新价报2033.00美元，上涨3.5美元 [1] - 现货市场，ccmn长江综合1铅均价17490元/吨，上涨150元，广东现货1铅均价17435元/吨，上涨125元 [1] - 现货报价区间为17350-17540元/吨，对比沪铅2601合约贴水175至升水15元/吨，对比2602合约贴水180至升水10元/吨 [1] 市场宏观与情绪分析 - 国内“十五五”稳增长政策持续发力，绿色消费导向明确，为有色金属市场注入政策暖意 [1] - CES 2026科技浪潮引发长期需求预期升温，间接提振金属板块情绪 [1] - 海外美联储降息预期持续发酵推动美元走弱，叠加美股创新高带来市场风险偏好回升，共同为全球铅价提供计价端支撑 [1] 供应端分析 - 原生铅方面，产能逐步恢复，但受铅精矿偏紧、加工费低迷制约，冶炼利润承压 [2] - 原生铅近期厂库库存急剧攀升，显示隐性供应压力开始释放 [2] - 再生铅因废电瓶成本高企持续亏损，开工率处于低位，整体供应释放受限 [2] 需求端与产业链格局 - 下游铅蓄电池行业受年末整车厂去库存、新国标过渡期结束后的需求调整等因素影响，开工率下滑 [2] - 下游企业以刚需采购为主，市场交投偏淡，呈现季节性淡季特征 [2] - 产业链利润向上游矿端集中，中下游环节均面临压力，整体呈“上游紧、中游压、下游弱”格局 [2] 现货市场交投与短期展望 - 当前市场整体偏淡，成交以散单为主，持货商为回笼资金主动扩大贴水，下游企业逢低备库积极性不足，呈现典型节前淡季特征 [2] - 短期来看，低社会库存为价格提供底部支撑，而厂库积压与淡季需求则构成上行约束 [2] - 铅价预计以偏强运行为主，需密切关注库存从厂库向社会库存的传导情况 [2]