美联储货币政策立场 - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储距离停止降息已非常接近，当前货币政策的关键在于平衡劳动力市场放缓与通胀偏高之间的矛盾 [1] - 卡什卡利指出，目前的货币政策立场已非常接近中性水平，未来需根据数据变化判断是通胀问题更突出，还是劳动力市场更值得担忧，进而再决定调整方向 [1] - 卡什卡利暗示美联储降息工作已接近尾声 [5] 利率水平与中性利率 - 卡什卡利强调，准确校准中性利率至关重要，目前联邦基金利率目标区间为3.5%至3.75%，距离美联储对中性利率的共识仅约50个基点 [3] - 卡什卡利坦言，通胀水平仍然偏高，而货币政策究竟对经济形成了多大的下行压力，仍是他心中最大的疑问 [3] 经济与政策效果评估 - 过去几年，美联储多次预测经济将放缓，但美国经济展现出远超预期的韧性，这让卡什卡利认为，当前的货币政策可能并未对经济产生足够大的抑制效果 [3] - 作为联邦公开市场委员会2026年的投票成员，卡什卡利的观点备受关注，他曾表示，出于对通胀风险的考虑，自己原本可能反对近期几次降息，尤其是在关税政策可能持续影响通胀的背景下 [3] 劳动力市场状况 - 今年以来美国失业率小幅上升至4.6% [5] - 卡什卡利指出，失业率确实存在进一步快速上升的风险 [5] - 他预计，未来一段时间美国劳动力市场将呈现“低招聘、低裁员”的态势，不过这一现象在中小企业中并不明显 [8] 通胀状况与风险 - 美联储偏好的核心通胀指标最近为2.8% [5] - 卡什卡利提到，通胀风险的核心在于其持续性，关税的影响可能需要数年时间才能完全传导至经济体系 [5] 其他影响因素 - 卡什卡利特别谈到人工智能正在影响大型企业的招聘计划，许多企业因引入AI技术而获得实实在在的生产率提升，这导致招聘步伐放缓 [5] - 政府停摆曾影响部分数据的准确性，这为判断经济形势增添了不确定性 [5] 美联储内部动态 - 谈及美联储内部时，卡什卡利表示，如果鲍威尔在其任期结束后选择留任，他将表示欢迎，他认为鲍威尔表现非常出色，尽管没有人是完美的，但整体工作值得肯定，他希望鲍威尔能继续作为同事留在美联储 [8] - 凯德北京投资基金分析师认为，美联储内部对于是否在2026年继续降息仍存在分歧，政策路径将取决于劳动力市场与通胀数据的后续演变，卡什卡利的表态反映了部分成员对通胀粘性的持续警惕，同时也显示出对经济可能放缓的谨慎关注 [8]