行业概览与市场表现 - 商业航天是资本市场热点，万得商业航天主题指数自2025年12月24日至2026年1月6日实现8连阳，累计涨幅超过35% [1] - 2025年中国航天全年发射次数创历史新高，达到92次，较2024年增加超过三成 [2] - 2026年在政策与技术双轮驱动下，中国商业航天预计将迎来火箭发射的“大年” [4] 技术发展与成本趋势 - 火箭可回收复用是商业航天产业链上游的关键，能大幅降低发射成本并提升响应效率 [5] - 据集邦咨询数据，部分可回收火箭当前成本约为6700万美元，全面回收后有望降至200万至500万美元 [5] - 根据国金证券数据，SpaceX猎鹰-9火箭近地轨道发射成本低于1000美元/千克，通过一级火箭复用降本60%；蓝箭航天朱雀三号发射成本约为4200美元/千克；中科宇航力箭二号重复使用发射成本约为2100美元/千克 [5] - 长江证券指出，随着可回收火箭技术突破与应用，我国星座组网成本预计将显著降低，参照猎鹰-9火箭预计降幅达70%以上 [6] - 2025年，朱雀三号、长征十二号改进型等可回收火箭完成首飞验证并尝试回收，天龙三号计划于2026年尝试首飞 [5] - 星际荣耀自主研发的双曲线三号火箭着陆装置已完成展开与落震性能考核试验，为2026年上半年实现“入轨+海上回收”关键技术突破奠定基础 [4] 资本市场动态 - 截至2026年1月6日，万得商业航天指数自2025年12月24日以来累计涨幅高达36.07% [8] - A股市场涉及可回收技术产业链的个股有30只，主要分布于国防军工、机械设备、建筑装饰等行业 [8] - 自2025年12月24日以来，14只个股区间涨幅超过20%，包括巨力索具、航天电器、斯瑞新材、太力科技等 [8] - 巨力索具区间涨幅超过30%，为国内可回收火箭提供产品支持，包括可回收捕获臂、拉索装置、回收子级自动连接转运装置等 [8] - 航天电器在可回收火箭领域可匹配连接器及线缆、继电器、微特电机等产品 [8] - 太力科技自研的聚合物弹性体吸能材料制成的吸能泡棉，具备支撑火箭回收气垫底层应用的技术适配能力 [8] 融资与机构关注 - 截至2026年1月5日，涉及可回收技术的30只个股融资余额合计接近299亿元，较2025年三季度末增幅超过65% [9] - 航天电器、航天动力、理工导航等公司融资余额增幅超过100% [9] - 自2025年四季度以来，获得10家以上机构调研且融资客加仓超过30%的个股有9只，包括理工导航、超捷股份、斯瑞新材等 [9] - 理工导航获融资客加仓超过200%，2025年四季度以来获得25家机构调研，公司研发的多模式组合导航系统提升了装备的战场生存能力和打击精度 [9] - 斯瑞新材获融资客加仓超过155%，2025年四季度以来获得40余家机构调研，公司火箭发动机推力室内壁产品助力蓝箭航天朱雀三号火箭一级动力系统试车成功 [10] - 超捷股份、广联航空均获得百余家机构调研，自2025年12月24日以来股价涨幅均超过60% [10] 公司IPO进展 - 2025年12月31日，蓝箭航天IPO获得受理；电科蓝天科创板IPO注册获同意 [4]