核心观点 - 黄金市场正处于“动能转换”的关键窗口，短期走势将与原油市场联动，长期走牛的基础逻辑未动摇 [1][3] - 当前的震荡整理是多头趋势中的健康修正，全球宏观不确定性支撑黄金的配置价值，建议关注关键均线支撑以布局多头 [2][4] 宏观与地缘政治环境 - 2026年全球金融市场进入地缘政治主导的震荡期，地缘局势变动重塑风险偏好并改变能源与避险资产定价逻辑 [1][3] - 美联储政策转向是核心驱动力，白宫对联储领导层的提名人选是决定利率走向的关键变量，不确定性强化了黄金对抗政策风险的属性 [2][4] - 美国致力于巩固“石油美元”地位，黄金在美元信用体系波动中的对冲角色将愈发凸显 [2][4] 市场表现与技术分析 - 2025年黄金市场交出了惊艳成绩单，年末的小幅价格修正被视为多头力量的自我消化和获利了结 [1][3] - 此前长达一年的上涨周期积累了丰厚获利筹码，年终的组合再平衡及投资者结利行为导致金价从历史高点适度回落，这是一个深度的“去杠杆”过程 [1][3] - 黄金与白银在经历前期强力拉升后显现“疲劳迹象”，周线级别动能指标背离提示市场进入消耗性顶部区域 [2][4] - 短期内更可能出现区间整合而非直线上破，上方关键阻力位在前期三角形态顶部区域，下方均线支撑为看涨信心最后防线 [2][4] 短期风险与长期支撑 - 1月份大宗商品指数的调仓可能引发技术性回撤，地缘政治复杂性增加短期预测难度，大宗商品指数抛售可能带来阵发性扰动 [1][2][3][4] - 支撑金价长期走牛的基础逻辑并未动摇，只要全球宏观不确定性持续存在，黄金的配置价值就依然处于高位 [1][2][3][4]