市场表现 - 2026年开年两个交易日，保险股持续走强，保险行业指数（886055.WI）收涨3.29%，位居行业涨幅榜前列，A股五大上市险企集体上涨 [1][6] - 多只保险股股价创历史新高，1月6日，中国平安A股、新华保险、中国太保A股和H股股价均创历史新高，其中新华保险和中国太保已连续2个交易日创历史新高 [1][6] - 具体个股表现：新华保险（601336.SH）领涨，收80.80元/股，涨6.48%；中国太保（601601.SH）收47.35元/股，涨5.08%；中国人保（601319.SH）涨3.92%；中国人寿（601628.SH）涨2.90%；中国平安（601318.SH）后复权盘中最高价达234.59元，创上市以来新高 [1][6] - 当日A股五大上市险企总市值合计约为3.89万亿元，较上一个交易日增加约1288亿元 [1][7] 股价历史高点 - 根据Wind数据，部分上市险企后复权股价历史最高价及日期如下：中国平安234.59元（2026-01-06）、新华保险108.59元（2026-01-06）、中国太保77.39元（2026-01-06）、中国人寿76.24元（2007-10-31）、中国人保12.89元（2019-03-08） [2][8] 驱动因素分析 - 保险股走强是牛市驱动、政策利好释放、行业基本面改善、机构看好助推估值修复等多重因素共振的结果 [2][8] - 牛市是关键驱动因素，市场上涨预期下保险板块具备较强的业绩弹性与估值修复动能，2026年前两个交易日A股市场迎来“开门红”，沪指罕见13连阳刷新纪录 [2][8] - 政策面利好：2025年12月，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，调整了部分业务风险因子；2025年12月19日发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》，有利于行业严控利差和久期缺口风险，监管优化风险因子、鼓励长期投资A股，降低了资本约束，拓宽了投资空间 [3][9] - 行业基本面改善是另一关键驱动因素，2026年保费“开门红”或超预期，资负共振推动股价上涨 [3][9] - 负债端：预定利率下调及分红险转型推动保险业负债成本持续优化，利差损压力有所缓解；居民储蓄需求强烈，银行中长期存款供给稀缺，叠加大量定期存款将于2026年到期，保险作为低风险储蓄产品有望承接储蓄迁移，驱动新单与NBV增长 [3][9] - 资产端：权益市场回暖叠加高股息资产配置，推动投资收益率提升，缓解利差损压力 [4][10] - 估值修复逻辑清晰，当前保险股PEV处于历史低位，与行业盈利稳定性、ROE水平显著背离，修复空间巨大 [4][10] 行业数据 - 2025年前11个月，保险业原保险保费收入5.76万亿元，可比口径下同比增长7.6%，其中人身险原保费规模为4.42万亿元，同比增长9.2%，财产险原保险保费收入1.34万亿元，同比增长2.5% [3][9] - 保险行业资产规模持续提升，2025年前11个月，保险业净资产3.68万亿元，总资产40.64万亿元，其中人身险公司总资产35.75万亿元，财产险公司总资产3.15万亿元 [4][10] 未来展望 - 专家分析认为，2026年保险板块具备延续上涨的基础，支撑逻辑包括：负债端高景气有望延续，居民保障需求与储蓄替代逻辑未变；资产端增量资金可期，险资入市空间仍存，若权益市场维持温和上行将形成良性循环；政策端“长钱长投”导向不变，监管支持力度或进一步加码 [4][10] - 长期来看，行业正从“规模驱动”转向“价值成长”，头部险企凭借资负匹配优势更具韧性 [5][11]