核心观点 - A股及港股保险板块在2026年初表现强劲，股价大幅上涨并创下新高，这被视为2025年强劲行情的延续，其背后驱动因素包括行业基本面改善、政策红利、估值修复及资金配置等多方面共振 [1][3][4] 市场表现 - A股保险股全线大涨：2026年首个交易日，五大A股上市险企涨幅均超过5%，其中新华保险领涨，全天涨幅8.87%，中国太保涨幅7.52%，中国人寿、中国平安、中国人保涨幅均超5% [3] - 股价创下新高：新华保险、中国太保一度打破去年底创下的股价历史新高，中国平安以72.36元/股收盘，股价创下五年来新高 [3] - 涨势延续：1月6日，A股保险板块延续狂飙态势，新华保险、中国太保涨超5%，中国人保涨超3%，中国人寿、中国平安涨超2% [1] - 港股同步走强：截至发稿，港股中国人寿、中国平安、阳光保险、众安在线均涨超4% [3] 行业基本面 - 保费收入稳健增长：2025年前11个月，保险业累计实现原保险保费收入5.76万亿元，可比口径下同比增长7.56% [3] - 人身险增长强劲：人身险公司保费收入增长9.1% [3] - 财产险保持增长：财产险公司保费收入增长3.9% [3] 驱动因素分析 - 政策红利：《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》发布，鼓励保险资金“长钱长投”，为资本市场引入长期稳定资金，同时为保险公司提升长期投资回报铺平道路 [4] - 估值修复：清晰的政策导向转变打消了市场对保险资金投资受限的担忧，构成板块估值系统性修复的关键前提 [4] - 业绩与资产属性：保险股被视为优质金融核心资产，业绩稳定、股息高、估值低，是长期资本配置的首选标的，并作为核心标的被纳入指数化产品，获得被动投资 [4] - 流动性环境与权益配置：国内外流动性宽松，股市进入活跃期，保险资金通过负债端投资在股市获得丰厚利润，支撑估值，同时市场情绪、风险偏好和资金流动性有利于股市，保险资金的权益配置显著受益 [5] - 业务支持：险企受益于政策放宽，在股市获得增配授权，在其他业务方面也获得更多展业支持 [5] - 开门红景气延续：2026年开门红高景气延续是行情持续的重要支撑，负债端展望乐观，存款搬家有望驱动新单与NBV实现双位数正增长，利差继续改善，分红险转型将助推行业市占率进一步提升 [5]