文章核心观点 - 中国监管层正通过升级跨部门协同的“组合拳”，深化对资本市场财务造假的综合惩防体系，旨在构建长效治理机制，以净化市场生态、保障投资者权益并护航资本市场高质量发展 [1][2][5] 监管行动与成果 - 2024年以来，证监会累计查办财务造假案件159起，作出行政处罚111起，罚没金额高达81亿元 [1] - 监管坚持“惩首恶”与“打帮凶”并重，向公安机关移送涉嫌犯罪线索112件，有18家严重造假公司触及重大违法强制退市红线 [1] - 2024年以来，已对43起案件的大股东和实际控制人严肃追究责任，例如在ST长药案中，公司被罚1000万元，而14名责任人员合计被罚3100万元，原总经理被处终身市场禁入 [7] - 2024年以来已对91家已退市公司立案调查，坚决防止“一退了之”，2025年已有泛海控股、青岛中程等多家已退市公司陆续收到罚单 [11] 综合惩防体系与工具 - 惩防体系是一套环环相扣、精准打击的立体化追责系统，关键在于实现责任追究的无缝覆盖与惩戒方式的多维穿透 [7] - 坚持“惩首恶”与“打帮凶”并举，对配合造假的客户、供应商等第三方主体进行严惩，旨在斩断外部造假“供给链” [7] - 构建行政执法、刑事惩戒、民事追偿无缝衔接的立体化追责闭环，例如ST东尼案不到7个月结案，白银有色案43天“闪电”处罚 [8] - 特别代表人诉讼作为民事追偿“核武器”正加速出鞘，如金通灵、美尚生态等案件通过“一次诉讼、覆盖数万投资者”的集约化模式进行索赔 [8] - 强化中介机构“看门人”责任，如对ST长药造假期间中介机构进行同步核查，并强化公司治理内生约束，开展新一轮公司治理专项行动 [8][9] 制度背景与战略意义 - 此次高规格跨部门座谈会是对新“国九条”及“健全投资者保护机制”指引下密集出台制度的协同落实，包括投资者保护新规、《上市公司监督管理条例（征求意见稿）》和退市新规等 [3][4] - 退市新规中“连续三年及以上造假即坚决出清”的硬性规定，成为让长期潜伏问题公司加速出清的强大引擎 [4] - 打击财务造假与证监会“坚持固本强基”、提升上市公司质量和监管效能的“十五五”发展蓝图高度契合，是净化市场生态、夯实高质量发展根基的重要手段 [4] - 综合惩防行动旨在引导资源向真正诚信、优质的企业聚集，为倡导价值投资、理性投资的市场文化创造公平竞争环境 [11][12] 投资者保护与市场信心 - 明确支持特别代表人诉讼，并引导存在重大违法退市风险公司的控股股东、实际控制人主动先行赔付，以破解投资者维权“成本高、难度大”的困境 [11] - “惩首恶”与“护弱小”的有机结合，让投资者在权益受损时能看到清晰、有效的救济渠道，有助于逐步重塑市场信心 [11] - 行之有效的惩防体系被视为引导中长期资金“愿意来、留得住”和提升上市公司整体投资价值的重要保障 [11]