公司近期股价表现与偿债事件 - 近期公司股价连续上涨，1月2日收盘报8.74港元，较前日上涨2.1%，1月6日晚间收盘报9.57港元，较前日上涨4.48%，总市值达674亿港元 [1] - 股价上涨与公司近期完成“21龙湖02”公司债券兑付密切相关，该债券涉及总金额约10.38亿元 [1] “21龙湖02”债券兑付详情 - “21龙湖02”债券发行总额10亿元，票面利率4.40%，期限7年，附第5年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权 [2] - 由于发行人决定对回售债券不进行转售，相关本息需于2026年1月7日足额结清，本次兑付金额包含行权到期本金9.94亿元及利息0.44亿元 [2] - 完成该笔兑付后，公司境内信用债余额约34亿元，分别为2026年3月到期1.47亿元、5月到期15亿元、8月到期10亿元，以及2027年1月到期8亿元 [2] 2025年偿债情况 - 2025年是公司偿债大年，全年偿债动作密集 [2] - 上半年，公司提前回售“22龙湖01”和“20龙湖02”两支债券，合计39.775亿元，并如期兑付“20龙湖04”和“22龙湖03” [2] - 下半年，公司持续履约，兑付了“22龙湖04”、“20龙湖06”、“20龙湖拓展MTN001B”、“22龙湖拓展MTN001”、“22龙湖拓展MTN002”等债券 [3] - 公司已于2025年12月，将规模达92.27亿港元的港币银团提前结清，印证了其“提前铺排、有序偿债”的策略 [3] 有息负债压降战略与成效 - 公司降负债布局较早，2022年中期有息负债规模曾达2080亿元 [4] - 公司提出通过经营性现金流压降负债，并在2023年提出用经营性物业贷置换信用债的战略 [4] - 在上述战略下，公司三年时间有息负债下降400亿元 [4] - 截至2025年上半年，公司综合借贷为1698亿元，较2024年底减少约65亿元 [4] - 按照管理层规划，2025年底有息负债规模会降至1400亿元左右 [4] 未来债务偿还展望 - 2025年是公司进入债务切换的关键年，度过偿债高峰后，后续每年要归还的债务将大幅减少 [4] - 公司到2026年和2027年偿还金额均在200亿元左右，到2028年和2029年两年的偿还金额均在100亿元左右 [4] - 未来每年净减少额度在100亿元左右，逐步达到并且稳定在1000亿元左右 [4] 行业环境与信用评级 - 受房地产行业下行压力、销售持续下滑及盈利空间收窄等因素影响，公司运营与财务表现仍面临行业周期带来的挑战 [4] - 2025年11月17日，标普将公司长期发行人信用评级从“BB”下调至“BB-”，高级无抵押票据长期发行评级从“BB-”下调至“B+”，展望“稳定” [5]