2026年央行工作会议政策定调 - 2026年中国人民银行工作会议部署了全年七大重点工作，核心围绕货币政策实施、金融服务实体经济、风险防控、金融改革开放等领域 [1][8] 货币政策：适度宽松，总量与结构并重 - 央行明确2026年继续实施适度宽松的货币政策，核心目标是促进经济高质量发展和物价合理回升 [1][9] - 政策将灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长，使社融和货币供应量增长与经济增长和物价预期目标相匹配 [1][9] - 专家分析，考虑到稳定2026年一季度宏观经济运行的需要，首轮降息降准可能在2026年春节前靠前落地 [2][10] - 2026年物价预计仍将处于偏低水平，叠加美联储降息周期缓解外部约束，国内货币政策具备充足调整空间，但大幅降息与大规模数量宽松的可能性基本被排除 [2][10] - 结构性货币政策将精准支持重点领域，央行将完善金融“五篇大文章”政策框架，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等领域的金融支持 [2][10] - 2026年结构性货币政策工具预计将“加量降价”，即额度总体增加，操作利率适度下调，以起到以结构带总量的作用 [2][10] 汇率政策：保持基本稳定，防范超调风险 - 央行会议定调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险 [3][11] - 2026年1月2日，离岸人民币对美元汇率时隔两年半首次升破6.97，最高触及6.9664，创下2023年5月以来新高 [3][11] - 2025年最后两周，在岸、离岸人民币对美元汇率相继突破7.0关口 [3][11] - 专家展望，2026年美联储处于降息通道，美元指数可能偏弱运行，人民币汇率面对的外部环境整体相对友好，有望温和升值 [3][5][11][12] - 央行稳汇率工具的目标在于引导市场预期，防止形成单边一致性预期，在出口无超预期变动及美元偏弱情况下，人民币或有望温和升值，但不宜押注单边行情 [4][5][12] 金融风险防控：探索非银机构流动性支持机制 - 稳妥化解重点领域金融风险是2026年央行工作重中之重，会议特别提出探索建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [6][13] - “特定情景”指市场出现系统性压力、正常流动性渠道受阻、单一或群体机构面临流动性危机且可能引发系统性风险的情况 [6][13] - 近年来，证券公司、基金管理公司、信托公司等非银机构管理着数十万亿元资产，已成为金融体系重要组成部分 [6][13] - 现行框架下，人民银行流动性工具主要针对商业银行，非银机构只能通过银行间接获得支持，在市场压力情景下该机制可能失效 [7][14] - 专家建议机制设计可考虑：建立分层次的流动性支持体系；发展接受国债、政策性金融债、高等级信用债、优质股票等更广泛抵押品的框架；建立与其他政策工具的协同机制 [7][14]