公司核心业务进展 - 网络安全即服务业务成为主要增长动力 其年度经常性收入在2025年第三季度同比增长约60% 增长主要由电信合作伙伴采用率提高及更多终端用户注册安全服务所驱动 [1] - 网络安全即服务业务在第三季度贡献了总收入的约28% 管理层预计若当前趋势持续 该占比将接近30% 这有利于公司未来几个季度的前景 [2] - 经常性收入占总收入的比例从一年前的58%提升至第三季度的63% 显示收入质量在逐步改善 [2] 业务增长驱动因素 - 大型一级电信客户在近期推出服务后持续增加新用户 推动了对公司解决方案的需求 现有客户也随时间推移购买额外服务 支持了向上销售 [3] - 公司推出了新服务 例如OffNetSecure 该服务允许用户在脱离运营商网络时仍受保护 这拓宽了网络安全即服务的应用场景 并可能有助于长期提高每用户收入 [3] - 若电信合作伙伴继续扩大服务规模且用户采用率保持稳定 网络安全即服务的增长势头可在未来几个季度继续支持公司的年度经常性收入增长 [4] 财务表现与市场估值 - 公司2025年及2026年的营收增长共识预期分别约为10.3%和13.3% [4] - 过去三个月 公司股价下跌4.2% 表现优于Zacks互联网软件行业11.3%的跌幅 [8] - 从估值角度看 公司远期市销率为4.05 低于行业平均的4.7 [12] - 对公司2026年全年盈利的共识预期意味着同比增长15.9% 过去60天内 2026年全年盈利预期被上调了0.01美元 [15] 主要竞争对手动态 - 思科系统通过其广泛的网络与安全产品组合与公司竞争 为电信和互联网服务提供商提供先进的流量分析、网络可见性和安全工具 [5] - 2025年10月 思科系统与英伟达合作 为电信行业推出了全球首个面向未来6G网络的人工智能原生无线网络堆栈 旨在帮助电信运营商在移动网络中应用人工智能 [6] - F5通过其应用交付和安全解决方案与公司竞争 其提供的BIG-IP Next CNF 2.0是一款云原生网络产品 旨在完全在Kubernetes上运行 帮助电信公司、互联网服务提供商、云提供商及大型企业更高效、安全地管理繁重的网络流量 [7]