评级与目标价调整 - 美银证券将AXIS Capital的评级从买入下调至中性 同时将其目标价从116美元小幅下调至115美元 [1] - 评级调整后 公司股价在周二盘中下跌超过2% [1] 公司历史表现与驱动因素 - 过去两年间 AXIS Capital的股价估值从约1倍市净率重估至1.4倍市净率 [1] - 此轮重估的驱动因素包括新的管理层 运营举措 回报改善以及更强劲的资产负债表 [1] 行业与公司前景挑战 - 行业前景变得更具挑战性 因为整个保险行业的定价趋势开始走软 [2] - 美银证券担忧公司的承保业务透明度可能降低 因为管理总代理风险和合约绑定业务在承保活动中的占比越来越大 [2] - 鉴于这些不利因素 美银证券认为其风险回报状况更为均衡 因此转向中性评级 [2]