行业整体态势与转折点 - 2025年中国股权投资行业迎来历史性转折点，募资总额超11600亿元，同比增长8%，新募基金数量超3500支，同比增长18% [1] - 行业呈现深刻结构性变化，国资LP出资占比高达89%，硬科技投资占比超60%，投资阶段已全面前置化 [1] - 行业在政策引导与市场驱动下，形成“国资主导、产业协同、科技赋能”的新格局，投资质量与效率显著提升 [13] 资金结构：国资主导与策略蜕变 - 国资地位进一步强化，地方引导基金、地方国资等出资占比超过50%，人民币基金规模占比超99% [3] - 外币基金募资同比下滑55%，市场结构变化深刻影响投资生态的决策逻辑与价值取向 [3] - 国资LP将国家战略与区域经济发展目标融入投资决策，例如中金资本要求“70%资金投向种子轮至A轮的早期科技企业” [3] - VC/PE投资策略从广撒网向精准滴灌转型，含50亿元及以上规模的大额基金集中度明显下降，LP资金配置愈发分散 [3] 投资方向：聚焦硬科技 - 硬科技是行业最关注的投资方向，涵盖人工智能、机器人、芯片半导体、低空经济、商业航天、生命科学、新能源等领域 [5] - 科创板、创业板、港交所、北交所为硬科技提供了“投资至退出”的关键窗口，政策支持强化了投资确定性 [5] - 投资阶段前置化，2025年A轮及早期融资交易占比达到62%，亿元级以内小额投资超67% [5] - 硬科技投资区域集中，北京、深圳、上海、浙江、江苏是主战场，长三角地区获投案例占全国总比例的35% [5] 退出渠道：多元化与市场回暖 - 2025年退出端回暖，IPO市场表现突出，中国内地和香港IPO活动在全球保持增长态势，A股和香港市场全年IPO数量和筹资额分别占全球总量的16%和33% [7] - 港股是IPO退出的明星阵地，前三季度境外市场被投企业IPO案例数为592笔，同比提升46.9%，港交所融资额同比增长148.1% [7] - A股市场稳中有进，前三季度被投企业IPO案例数为410笔，同比提升26.5%，随着新“国九条”等政策推进，IPO市场逐步回归常态化 [7] - 并购和S基金快速发展，前三季度并购退出案例数同比激增84%至352笔，S基金在政策助推下迎来机遇，险资、资管、银行理财子公司加速入场 [7] 行业活动与前瞻 - 投资家网计划于2026年1月28-29日在深圳主办“第十五届中国资本年会”，主题为“远见者赢”，旨在探讨行业现状与未来 [9][11] - 年会将召集国内知名母基金/引导基金、VC/PE、产业资本等，设置多个热门议题，涵盖募资、投资策略及企业估值增长等 [9] - 投资家研究院将在年会发布“2025股权投资年度系列榜单”，包括机构榜、人物榜、产业榜，评选各领域杰出贡献者 [10] - 产业榜将覆盖数字经济、先进制造与硬科技、低空经济与航空航天、半导体、新能源/新材料、人工智能、大健康等领域 [10][38][40]