报告核心观点 - 渣打银行发布《2026年全球市场展望》报告，主题为“浮沤危悬？多元布局”，认为全球市场面临关键转折，建议投资者在不确定性中保持定力并前瞻布局 [1] - 预计风险资产将在2026年表现领先，但市场上升的同时分化会更明显，建议在更广泛的资产类别中进行分散投资 [1] - 预计美元的结构性支撑将逐步减弱，亚洲经济的韧性与改革红利日益凸显 [1] 全球宏观经济与政策展望 - 预计全球贸易紧张局势缓和，主要经济体将推进宽松的财政和货币政策 [1] - 预计美联储可能转向宽松、其他主要央行加息周期接近尾声，美债收益率优势收窄，美元的结构性支撑减弱，未来12个月或重现疲软 [2] - 短期内，美联储对宽松政策持审慎态度，叠加地缘风险带来的避险需求，美元涨势获得支撑 [2] 股票市场配置建议 - 建议超配美国、印度和中国股票 [1] - 中国股票有望获益于企业治理的改善，以及针对科技与创新的政策支持 [1] - 机构仍然超配中国股票，认为定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的企业盈利增长强劲，将为中国经济提供强有力的支持 [2] - 中国在2026年可能推出更果断、有针对性的刺激措施，尤其是“十五五”规划建议重点提出“加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力” [2] 债券市场配置建议 - 视全球债券为核心持仓，偏好政府债多于公司债（即“利率债”而非“信用债”），因为政府债的名义收益率仍具吸引力 [2] - 均超配了新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债，认为其受益于通胀温和、鸽派货币政策立场、财政状况改善以及美元疲软预期 [2] 大宗商品与外汇市场展望 - 对于黄金维持超配，认为3个月目标价为4350美元/盎司，12个月目标价为4800美元/盎司 [3] - 新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势 [3] - 预计在未来3个月、12个月，纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元、60美元水平 [3] - 供应过剩应该会遏制由潜在地缘政治风险引发的油价短暂反弹 [3]