文章核心观点 中国股票市场已跨入一个以科技创新引领、资产配置结构转变、政策空前支持和央行直接介入为特征的新发展时代，这一里程碑式的转变将对市场自身成长、实体经济支持、金融结构优化及人民币国际化产生一系列重大而积极的深远影响 [1][2][17][42] 我国股票市场跨入新发展时代的特征 - 新一轮科技革命引领市场突破：人工智能、半导体、新能源、生物医药等前沿技术领域实现突破性发展，成为股市向好的内在牵引力 [4][27] 截至当前，5400余家上市公司中高新技术企业占比约60%，专精特新中小企业占比超24%，创业板、科创板、北交所的高新技术企业占比均超九成 [5][28] 2025年8月电子行业市值首次超过银行业成为市场第一大行业，市场整体“含科量”超25% [5][28] 2025年前三季度上市公司净利润达4.7万亿元，同比增长5.5%，盈利企业数量达4183家 [5][28] 同期上市公司研发投入合计约1.2万亿元，同比增长约3.9%，战略性新兴产业研发强度达5.2% [6][29] - 市场资产配置需求产生重大结构性变化：房地产市场深度调整导致其投资属性弱化，2021年至2024年居民端进入楼市的个人资金减少约5.7万亿元 [8][31] 当前市场出现“资产荒”，银行存款及理财收益率降至3.0%以下，2025年一年期与十年期国债收益率最低分别降至1.0%与1.6% [9][32] 资金为追逐收益转向股市，近三年来机构投资者持仓市值升至39.4万亿元，年均复合增长率超7% [10][33] 2025年4至11月出现存款搬家现象，非银金融机构存款增量远超同期，股市日均成交额超1.7万亿元 [10][33] - 政策以空前的力度支持股票市场发展：自2023年7月以来，中央层面多次会议明确释放活跃资本市场、提振信心的强烈信号，政策支持力度空前 [11][34] 监管层将保护投资者合法权益置于首位，严厉打击财务造假、欺诈发行等行为，完善“长钱长投”制度环境 [12][35][36] 2025年9月，证监会通过上调险资权益资产配置比例至50%、年金基金权益类资产比例上限至40%等措施，积极引导中长期资金入市 [13][37] - 央行开创性地全力支持股票市场：2024年10月，央行创设两项合计额度8000亿元的资本市场支持工具，直接向市场提供流动性 [15][39] 2025年，中央汇金公司大幅增持ETF，截至9月末其ETF持仓规模达约1.5万亿元，创历史新高，发挥类“平准基金”作用 [15][39] 央行宏观审慎管理实现了对股票市场的全覆盖 [16][40] 我国股票市场进入新发展时代的重大意义 - 有助于股票市场持续成长，中长期平稳向好：当前中国股市巴菲特比率（股市市值/GDP）约为77%，较部分发达国家150%以上的水平仍有较大上涨空间 [18][42] 预计2026年A股市值可能超135万亿元，巴菲特比率升至90%以上；2027年该比率可能升至107%以上，A股市值达168万亿元左右 [18][42] - 有助于市场更加有力地支持高新技术企业上市，更好支持新质生产力的培育与成长：科技企业上市加快将激活股市的融资与成长双引擎，科技赛道崛起将优化股市结构并重塑估值体系，企业估值标准将从市盈率转向关注技术壁垒与成长潜力 [19][43] - 有助于丰富资本市场产品，为境内外投资者提供更多优质可投资产品：投资需求与政策共同推动金融产品创新，如知识产权质押、绿色基金、碳衍生品、不动产REITs及各类期权期货衍生品等 [20][44] - 有助于提升居民的资产配置能力，不断改善配置结构：未来房地产资产在居民配置中的占比将持续下降，权益资产占比上升，这一变革由低利率环境、政策引导与市场成熟度提升共同驱动 [21][45] - 有助于金融结构发生重大转变，直接融资比重上升：直接融资更适配科技创新企业高风险、高成长的融资特性，其发展将推动央行宏观调控转向资本市场全覆盖，并强化资本市场监管 [22][46] - 有助于加快人民币国际化进程：成熟的资本市场是人民币国际化的重要支撑，随着境外人民币持有量增加，股票及其衍生产品将成为人民币资产的主要构成部分，中国资本市场将成为全球资产配置的核心枢纽之一 [23][47]