核心观点 - 特斯拉正引领全球“物理AI”产业变革，人形机器人是其核心支柱之一，与智能驾驶共享FSD端到端大模型等技术底座，开启“数据-算法-硬件”闭环迭代 [3][31] - 人形机器人板块情绪持续回暖，催化因素包括特斯拉Optimus V3预计2026年第一季度发布、Gen3量产规划明确，以及国内产业节奏进入实质兑现期 [3][8] - 板块处于底部反弹阶段，市场持续博弈特斯拉2026年底百万台产线落地前景，预期上修有待新催化或量产进展验证 [3][8] 周度板块复盘 - 本周（截至2026年1月6日）主要指数表现：上证指数上涨0.13%，创业板指下跌1.25%，人形机器人概念指数上涨3.73% [14][43] - 本周板块涨幅前五个股：步科股份上涨50.42%、五洲新春上涨33.09%、斯莱克（原文为斯萨智强/斯婆智配）上涨27.48%、金沃股份上涨26.86%、越疆上涨20.62% [8][14] - 本周板块跌幅前五个股：凯盛新材下跌9.80%、英利汽车（原文为英利值）下跌6.16%、华培动力下跌2.26%、德马科技下跌2.07%、华依科技下跌1.89% [14][43] - 截至2025年12月31日，人形机器人板块年内涨幅为44%，其中控制系统（+123%）、Tier1（+122%）、轻量化（+104%）、旋转关节（+97%）、灵巧手（+88%）等细分领域跑赢板块 [15][44] - 板块反弹行情受多维边际催化，2025年经历多次波动：年初因特斯拉上调出货预期与宇树科技春晚亮相推动板块上涨，4月后热度回落，7月因特斯拉Optimus V3预期再度反弹，10月因特斯拉三季报公布Gen3设计定型推迟至2026年第一季度及2025年出货不及预期而回落，12月以来因国内本体厂落地加速及特斯拉审厂等利好持续反弹 [10][39] 产业链进展：本体厂动态 - 特斯拉：Optimus V3预计2026年第一季度发布，Gen3设计定型与规模量产计划明确，其FSD端到端大模型、自研AI5/AI6芯片等技术持续构建核心壁垒 [4][32] - 优必选：2025年12月29日，公司创始人、董事会主席兼CEO周剑承诺未来12个月内不减持其持有的7057.435万H股，以稳定股权结构，支撑2026年工业人形机器人万台级产能目标，并结合收购的锋龙股份资源强化产业协同与量产能力 [4][32] - 智元机器人：2025年12月31日，推出首个机器人艺人天团，携灵犀X2、远征A2等四款机器人亮相湖南卫视跨年演唱会，参与唱跳、红毯走秀、直播带货等环节，实现具身智能技术在文娱场景的规模化应用 [4][32] - Figure：在宝马工厂已部署约3500台机器人，其第二工厂规划年产能12,000台，未来目标年产能100,000台 [18][47] - 银河通用：规划2026年系列产品量产，目标年产10,000台 [18][47] - 智元机器人：计划在安徽建设年产5000台具身智能机器人产线 [18][47] - 行业整体：预计2025年全行业出货量在万台级别 [18][47] 产业链进展：政策与场景应用 - 政策标准化：2025年12月30日，工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会正式启动工作，计划在2026年底前发布首批10项行业标准，覆盖多模态感知、整机安全等核心领域，并建立国际标准对接机制 [5][33][34] - 物流场景应用：2026年1月4日，京东物流完成国补政策实施后首单人形机器人配送服务，在北京以“人机搭档”模式协同配送大尺寸电视，标志着人形机器人正式切入民生消费物流场景，后续将在全国多地推广 [5][34] 产业链进展：供应链与融资 - 供应链进展：多家供应链企业业务快速发展，例如震裕科技、领益智造、浙江荣泰、中鼎股份等在产品布局、客户合作、海外拓展方面积极推进 [20][49] - 产业融资活跃：技术研发与产能扩张成为融资焦点，近期银河通用、朗毅机器人、碳诺未来、地瓜机器人等企业获得融资 [22][51] - 重点融资案例：2025年12月19日，银河通用宣布完成新一轮超3亿美元融资，由中国移动旗下基金领投，中金资本、中科院基金、苏州元禾控股、央视融媒体基金、天奇股份等联合注资 [22][51]