美股市场表现 - 美股三大指数全线收涨，道琼斯工业平均指数上涨484.90点，涨幅0.99%，收于49462.08点，标准普尔500指数上涨42.77点，涨幅0.62%，收于6944.82点，两者均创下历史新高[2] - 纳斯达克综合指数上涨151.35点，涨幅0.65%，收于23547.17点[2] - 在人工智能热潮导致存储芯片短缺并引发涨价的背景下，半导体板块表现强势，其中美光科技领涨[2] 国际贵金属与原油市场 - 现货白银价格大幅上涨6.18%，报81.3187美元/盎司，COMEX白银期货上涨6.00%，报81.260美元/盎司，银价重回前期高位[2] - 现货铂金价格上涨7.27%，报2458.73美元/盎司，现货钯金价格上涨6.51%，报1829.10美元/盎司[3] - 国际油价下跌，WTI 2月原油期货收跌1.19美元/桶，跌幅2.04%，报57.13美元/桶，布伦特3月原油期货收跌1.06美元/桶，跌幅1.772%，报60.70美元/桶[3] - 美国石油协会数据显示，上周美国API原油库存减少276.6万桶，而汽油库存增加441万桶，馏分油库存增加492.6万桶[6][7] 国内商品期货市场 - 国内商品市场夜盘普遍收涨，焦煤主力合约上涨5.61%，玻璃主力合约上涨4.53%，纯碱主力合约上涨4.15%，焦炭主力合约上涨4.14%[5] - 沪镍多个合约涨停，主力合约收涨至147720元/吨，涨幅8.00%[5][13] - 其他有色金属普遍上涨，沪锡主力合约上涨4.81%，沪铝主力合约上涨2.58%，国际铜主力合约上涨0.84%，沪铜主力合约上涨1.26%[5] 镍市场动态与驱动因素 - 伦敦金属交易所镍期价盘中最高涨至18785美元/吨[13] - 本轮镍价上涨主要由印度尼西亚削减镍矿配额的叙事和宏观情绪共同推动[14] - 印度尼西亚计划将2026年镍矿产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨，削减幅度达34%，这一供应端政策剧变是核心驱动因素[15] - 机构测算印尼镍产量预计减少20万至30万吨，可能导致2026年全球镍供需格局发生反转[15] - 全球宏观流动性预期转向宽松、美元走弱促使资金回流大宗商品市场，以及美国对委内瑞拉展开军事行动引发的地缘溢价讨论，均助推了镍价上涨[15] 镍市场供需基本面 - 全球镍市场仍处于供应过剩格局，主要生产国产能惯性及新能源汽车电池需求增长不及预期，使得整体供给宽松[16] - 不锈钢领域需求受房地产等行业景气度制约，未能提供强劲拉动[16] - 库存水平高企形成压制，截至2025年底，LME镍库存为25.4万吨，处于多年高位[16] - 截至2026年1月4日，上海期货交易所镍库存为45544吨，高于近5年同期均值[16] - 市场呈现“预期紧缩”与“现实过剩”并存的复杂局面，现货市场出现结构性紧张，例如2025年末金川镍现货价格升水一度大幅拉升至年内高点[16] 镍价后市展望与关注点 - 印尼削减配额的叙事短期内无法证伪或证实，一季度印尼矿企仍可使用旧配额，对生产影响有限，政府年内是否会增批额度尚无定论[17] - 镍的基本面仍然偏弱，价格上行空间受高库存和实际需求复苏力度影响，下行空间则受到成本支撑及潜在产能收缩限制[17] - 库存消化进度是关键观察指标，只有当显性库存开始趋势性、持续性下降时，才能为价格提供坚实上行基础[18] - 全球制造业及中国经济复苏强度，以及新能源汽车销量特别是高镍电池渗透率能否超预期增长，是决定需求侧能否有效承接供应收缩的关键[18] - 长期来看，镍市场逻辑正从“产能过剩压制”转向“资源控制与成本支撑”，其长期需求潜力依托于全球能源转型，但过程需要时间且在库存完全消化前市场波动可能加剧[18] 国际地缘政治动态 - 美国特朗普政府正在讨论获取格陵兰岛的多种方案，包括从丹麦购买、建立自由联系协定或采取军事手段，并将其视为国家安全优先事项[8][9] - 丹麦、法国、德国、意大利、波兰、西班牙和英国七国领导人发表联合声明，强调格陵兰岛属于其人民，只有丹麦和格陵兰岛才能决定自身事务，坚持主权和领土完整原则[10][11]