随着资管新规的全面落地，主动管理成为行业发展的核心共识，资管行业正经历前所未有的深刻调 整。"马太效应"持续加剧的行业格局下，头部机构凭借资金、品牌、投研等综合优势加速领跑，而中小 机构则面临生存与转型的双重压力，行业分化愈发明显。 "头部机构依托强大的渠道掌控力、持续的投研资源投入及创新品种先发优势，强者恒强，在规模扩张 与业绩稳定性上形成显著壁垒。与之相对，中小机构过去依赖单一产品创新实现快速增长的路径难以为 继，转型路上遭遇多重制约。"吴国威表示，中小机构在成本控制、人才、科技、品牌等方面投入资源 的平衡难题日益突出；在创新维度上，随着市场规范化进程的推进，简单的业务模式创新已无法形成竞 争力，核心能力构建的难度持续加大；在合作生态中，即便具备差异化优势，中小机构也需长期积累核 心实力以满足合作准入门槛要求，转型周期漫长。 在此背景下，差异化定位成为中小机构突围的关键。吴国威认为，对于券商资管而言，突破传统公募基 金竞争重围的核心，在于激活券商特有基因。券商资管依托综合金融平台协同财富、研究、投行等内部 资源，可挖掘客户多层次需求；深耕固定收益、量化投资、衍生品等特色赛道，强化绝对收益导向的产 品体系； ...