镍价上涨驱动因素 - LME三个月期镍价格大幅上涨，涨幅扩大至10%，触及每吨18735美元，为2024年6月以来的最高水平[1] - 本轮镍价上涨主要由印度尼西亚削减镍矿配额的叙事和宏观情绪共同推动[1] - 作为全球最大镍生产国，印度尼西亚计划将2026年镍矿产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨，削减幅度达34%，这一政策信号是引爆市场的核心导火索[2] - 同期，淡水河谷印度尼西亚公司暂停采矿活动[2] 印尼供应政策变化 - 印尼政府预计将通过收紧采矿配额(RKAB)的发放来控制供应[1] - 印尼能源与矿产资源部计划在2026年初修订镍矿基准定价公式，修订要点之一是政府将开始把镍相关矿物(特别是钴)视为单独的商品，并对其征收特许权使用费[1] - 考虑到当前收紧镍矿配额对印尼经济冲击较小，且镍价抬升有利于增加税收，提升本土资源价值，收紧镍矿配额政策最终落实的概率较大[2] 供需前景与机构预测 - 国际镍研究组织(INSG)报告预计，2026年全球镍市场需求量达382万吨，镍产量达409万吨[1] - 据机构测算，印尼镍产量预计减少20万-30万吨，或导致2026年镍供需反转[1] 相关产业链公司动态 - 力勤资源(02245)：公司已就建议A股发行向深交所提交申请材料，并于2025年12月31日收到受理通知书，目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节[3] - 中伟新材(02579)：公司基于产业一体化战略需求，自2022年起对上游镍、磷、锂等矿产资源在全球进行了战略投资，已取得印尼红土镍矿等资源，东吴证券预计公司26年有望自供权益3万吨金属镍，自供比例达25%+，有望增厚利润2-3亿元，同时金属镍价格若提升将带来明显盈利弹性[3] - 新疆新鑫矿业(03833)：公司旗下全资拥有喀拉通克、黄山东、黄山和香山四座镍铜矿[3]