本报（chinatimes.net.cn）记者于娜 北京报道 "ECMO一响，黄金万两"，这句业内对ECMO高成本、高价值的生动概括，恰好与汉诺医疗的现状形成 对比。 近日，国内首家实现体外膜肺氧合（ECMO）系统国产化并获批上市的深圳汉诺医疗科技股份有限公司 （下称"汉诺医疗"），正式向科创板递交招股说明书，冲刺"国产ECMO第一股"。 作为国产ECMO领域的"破冰者"，打破国外技术垄断的汉诺医疗IPO进程不仅关乎自身融资突围，更折 射出国产高端医疗器械在商业化初期的普遍困境。汉诺医疗招股书披露的核心财务数据显示：尽管2025 年上半年公司实现营收3735.53万元、净亏损缩窄至8227.32万元，呈现阶段性改善态势，但自2022年以 来公司累计亏损已超6.7亿元，且仍未摆脱持续亏损状态。此次拟募资10.62亿元补充生产销售能力，凸 显其对外部资金的高度依赖，而业绩改善的表象下，盈利困局与经营风险交织的难题亟待破解。 在国产替代政策利好的背景下，汉诺医疗的技术突破值得肯定，但高端医疗器械研发投入高、商业化周 期长的行业特性，叠加市场竞争加剧、供应链"卡脖子"、医院采购意愿下降等多重外部压力，使其闯关 科创板 ...