行业景气度与库存状况 - 2025年12月中国汽车经销商库存预警指数为57.7%，同比上升7.5个百分点，环比上升2.1个百分点，位于荣枯线之上，显示行业景气度下降 [1] - 12月库存分指数显著上升，平均日销量与经营状况分指数环比下降 [5] - 经销商认为库存量“增长”的比例为31.9%，超过认为“下降”的比例（19.4%）[8] - 12月汽车经销商库存系数环比上升，与库存预警指数变动趋势一致 [9] 市场需求与销售表现 - 2025年年底车市未出现翘尾行情，整体走势偏淡 [3] - 综合预测12月乘用车终端零售量约220万辆，2025全年预计达2355万辆，与2024年基本持平 [3] - 12月成交率下降，41.7%的经销商认为成交率“下降” [7] - 经销商对2026年1月市场需求判断偏中性，60.3%认为需求“持平”，20.3%认为“减少” [9] 价格与利润压力 - 经销商认为成交价格“降价”的比例高达53.5% [7] - 行业面临新车销售利润收窄、价格战持续侵蚀经营利润的挑战 [11][12] - 经销商经营陷入新车毛利倒挂、库存高企与资金压力的恶性循环 [12] 经销商经营状况与挑战 - 经销商面临客户流量减少、市场观望升温致需求收缩，以及厂家年底冲量追加任务加剧库存积压与资金紧张等多重挑战 [11] - 调查显示，近半数经销商全年任务完成率在90%及以上，仅3.5%的经销商任务完成率不足50% [11] - 对2026年1月经营状况，仅9.0%的经销商认为会转“好”，65.3%认为“一般” [9] - 2025年汽车流通行业呈现“竞争升级、政策托底、转型提速、经营承压”的特征 [9] 区域与品牌差异 - 12月全国库存预警总指数为57.7%，南区指数最高为61.2%，北区最低为55.6% [6] - 从分品牌看，豪华及进口、合资品牌指数环比下降，自主品牌指数环比上升 [6] 政策影响与消费者行为 - 尽管车企加码年底促销、叠加“双十二”及新能源购置税由免征调整为减半，对12月销量形成一定支撑 [3] - 但随着2026年两新政策延续信号释放及车企推出新能源车购置税兜底政策，部分消费者选择推迟购车决策，导致终端需求承压 [3] - 2026年两新政策明确延续且优化、补贴力度未减，叠加部分新能源购置税兜底政策落地，预计将有效释放前期积累的观望需求 [12] 2026年展望与目标预期 - 2026年春节在2月中旬，节前购车需求将集中于1月释放，市场预期好于12月 [12] - 经销商对2026年厂家下达销量目标态度偏谨慎：41.0%预计目标下调（其中18.1%认为下调幅度超10%），33.3%认为目标上调 [11] - 2026年汽车经销商面临需求受客流量萎缩、消费紧缩与政策切换三重冲击，以及新能源汽车竞争加剧与传统燃油车市场萎缩的双重经营压力 [12]