核心观点 - 特斯拉2025年第四季度及全年汽车交付量显著下滑 且连续两年同比下降 未能达到市场预期 同时其全球最大纯电动汽车销售商的地位已被比亚迪取代 [1][2] - 尽管特斯拉正试图将自身重新定位为一家专注于“实体人工智能”的人工智能公司 但其汽车交付量数据对市场和股价仍有重要影响 [4][5] - 特斯拉在全球市场 特别是面临中国竞争对手如比亚迪和小鹏汽车的激烈竞争 市场份额正被快速侵蚀 [2][3][6] 财务与运营表现 - 2025年第四季度汽车交付量同比下降16% 且低于分析师已经下调后的预期 [1] - 2025年全年交付164万辆汽车 同比下降8.6% [1] - 公司交付量已连续两年出现同比下降 [2] - 若非2025年第三季度因7500美元电动汽车税收抵免政策到期前出现销售增长 去年的数据可能更差 [2] 市场竞争格局 - 比亚迪在2025年超越特斯拉 成为全球最大的纯电动汽车销售商 [2][3] - 中国电动汽车公司 如比亚迪和小鹏汽车 正在中国以外的全球市场取得进展 并快速抢占特斯拉的市场份额 [6] - 在美国市场 竞争对手也在不断夺取特斯拉的市场份额 [6] 公司战略与市场认知 - 特斯拉正加倍投入“实体人工智能”产品 如Optimus人形机器人和自动驾驶技术 试图将自身定位为人工智能公司 [4] - 许多特斯拉多头支持这一观点 认为特斯拉不仅仅是一家电动汽车公司 [4] - 市场似乎也认同此观点 特斯拉高达1.4万亿美元的市值部分源于此预期 [4] - 然而 季度交付报告仍备受市场期待和追踪 且未达预期会导致股价下跌 表明交付数据依然重要 [5] - 特斯拉在发布实际数据前 罕见地在其网站上公布了部分经纪商对第四季度的交付量预估 这被视为试图在马斯克所称的“几个艰难季度”来临前锚定市场预期 [5]