市场表现与价格驱动 - 隔夜伦敦金属交易所（LME）伦锡收涨4.56%，最新收盘报44500美元，成交量为1935手，持仓量24278万手，LME锡库存量为5420吨，较前一交易日增加5吨 [1] - 国内沪锡期货全线高开，主力月2602合约开盘报348300元/吨，上涨7430元，随后在9:10分报356150元/吨，上涨15280元，盘面维持高位运行 [1] - 2026年首个交易周，全球基本金属市场全面飙涨，伦铜冲破1.3万美元，沪锡、沪镍单日涨幅超4%，市场认为这是一场由宏观流动性转向、科技革命爆发与地缘风险升级共同驱动的“金属风暴” [1] 宏观与战略逻辑 - 宏观层面，降息周期打开流动性闸门，为金属价格提供支撑 [1] - 锡作为战略金属，正从传统的周期商品跃升为定义未来产业格局的战略资产，其价格受到风险溢价上升的支撑 [1] - 当前金属市场的强势表现是宏观流动性转向、科技革命爆发与地缘风险升级三重逻辑的强势共振 [1] 地缘政治与供应风险 - 刚果（金）南部核心矿区因政策引发社会骚乱持续升级，治安形势恶化，对当地矿业运营与人员安全构成直接威胁 [2] - 刚果（金）是重要的钴、锡等金属资源产地，该地区的动荡加剧了全球供应链的脆弱性预期，为锡价注入了额外的地缘风险溢价 [2] - 全球锡供应端受多重约束，包括缅甸复产进度滞后、印尼强化出口管控、刚果（金）地缘风险新增变量，叠加全球显性库存处于历史低位 [3] 供需格局与需求演变 - 全球锡市场面临“供应刚性紧张”与“需求动能切换”的双重格局 [3] - 需求端呈现结构性分化：传统消费电子领域步入季节性淡季，焊料需求疲软；而AI算力建设与光伏产能释放，正驱动高阶锡膏与焊带用锡需求快速增长，成为核心增长动能 [3] - 政策对绿色智能消费的长期支持，正在重塑市场需求基础 [3] 市场展望与短期动态 - 锡市在供应紧绷的“强现实”与新兴需求支撑的“强预期”下维持高位运行，预计1锡现货核心波动区间为350,000-359,000元/吨 [3] - 现货市场受强势预期推动，但高价已显著抑制下游采购，呈现“有价无市”状态，成交集中于刚性需求 [3] - 短期价格有望延续强势，主要受宏观宽松预期、地缘风险及主要产地供应恢复缓慢等因素共振影响 [3]