2025年12月东南沿海玉米市场回顾 - 市场价格呈现先涨后落再涨的“N”型走势 以蛇口港二等玉米自提参考价为例 12月5日价格涨至2460元/吨 较11月末上涨60元/吨 随后持续下跌至12月26日的2380元/吨 较高点回落80元/吨 月末回升至12月30日的2410元/吨 较低点回升30元/吨 全月累计微涨10元/吨 [3][16] - 南北港口贸易利差收窄至盈亏平衡线附近 截至12月26日 南北港口贸易理论利差约为-5元/吨 月度理论平均利润为40元/吨 环比11月下降18元/吨 按实时价格计算的利差均值为25.13元/吨 环比提升1.63元/吨 南方沿海港口玉米现货盈利下降 [4][17] - 市场交投活跃度较低 需求端对价格影响较弱 下游企业因前期合同到货 多执行轮动采购 中大企业现货采购需求下降 港口走货量维持平稳 蛇口港12月日均走货量维持在5.5万-6.5万吨之间 [9][22] - 南北港口库存环比增加但同比仍处低位 截至12月29日 北方四港玉米库存合计179.74万吨 较11月末增加14.60% 同比减少69.06% 广东港口（粤东）内外贸库存65.80万吨 较11月末增加37.95% 同比减少54.93% 库存尚未形成压力 [9][22] 2025年12月市场驱动因素分析 - 成本因素从提振转为支撑 月初产区基层惜售情绪延续 潮粮价格上涨支撑南北港口价格 月中随着期货盘面下跌贴水现货 利空贸易商收购和报价积极性 同时下游新签采购量降低 成本端影响减弱 [6][19] - 市场情绪在月中出现松动 全国范围内 销区企业因前期合同到货及高成本 采购需求下降 导致销区库存提升 交投量下降 进而对产区贸易出货形成压力 叠加进口玉米拍卖 中间贸易环节销售价格窄幅回落 [7][20] - 月末市场情绪再度被激活 产区深加工企业库存降至低位后采购积极性提升 北港收购价格与期货价格同步上涨 对南方沿海价格形成提振 [7][20] - 进口谷物对内贸玉米形成替代 进口玉米及谷物销售放行 减少了下游企业对内贸玉米的采购和提货量 导致南港中间市场库存累积 [9][22] 2026年1月东南沿海玉米市场展望 - 市场预计进入供需双增阶段 供应端因合同执行和贸易移仓 南发下海量将提升 需求端因春节前备货 阶段性需求有望增加 [12][24] - 价格支撑因素明确 产区基层惜售挺价情绪持续 北港收购价格同比上涨约250元/吨 成本端对东南销区价格支撑将持续 [12][24] - 价格上行面临多重制约 终端养殖盈利欠佳严重抑制备货积极性 截至12月31日 全国自繁自养生猪盈利为-15.7元/头 同比2024年的345.8元/头大幅下滑 进口替代品价格优势明显 进口大麦2100元/吨 进口高粱2350元/吨 将分流玉米采购 此外 下游企业在2025年四季度签订的远期合同（覆盖2026年1-3月）将对节前现货采购体量产生分流 [12][24] - 价格预计区间震荡 难以形成单边趋势 重点关注中间市场库存积累情况 预计1月广东港周度到货量约60万吨 月底内贸库存将达60万吨以上 内外贸库存总量预估达90万吨 在库存积累与备货收尾过程中 不会出现明显供需矛盾 全月价格预计在2380-2440元/吨区间内震荡 [13][25]