核心观点 - 花旗维持对泡泡玛特的"买入"评级，目标价为415港元 [1] 公司长期策略 - 公司的长期策略聚焦于产品、内容、社群及IP保护 [1] - 策略旨在将LABUBU打造成一个长青的IP [1] 公司IP与业务策略 - 多元化的IP策略有助于增强公司抵御单一IP周期风险的能力 [1] - 多元化的IP策略有助于激发新的需求 [1] - 授权业务能深度连结所有消费细分领域 [1] - 授权业务有望成为公司另一个收入增长引擎 [1] 公司未来展望 - 展望2026年，预期公司在IP多元化方面取得突破以支持持续增长 [1] - 展望2026年，预期公司在产品创新方面取得突破以支持持续增长 [1] - 展望2026年，预期公司在跨领域变现方面取得突破以支持持续增长 [1]