公司业绩与预测 - 华友钴业2025年归母净利润预计为58.5至64.5亿元，同比增长40.8%至55.2% [1] - 2025年第四季度归母净利润预计为16.3至22.3亿元，同比增长44%至97%，环比增长9%至48%，业绩表现亮眼并超出市场预期 [1] - 东吴证券上调公司2025至2027年归母净利润预测，由60/90/109亿元调整至62/107/124亿元，对应同比增长率分别为50%、72%、15% [1] - 基于2026年20倍市盈率的估值，东吴证券给予公司目标价113元，并维持“买入”评级 [1] 产品价格与利润 - 2025年第四季度镍均价为1.5万美元/吨，环比持平 [1] - 印尼政府计划于2026年减少采矿配额发放以支撑价格，推动镍价从2025年12月的低点1.45万美元/吨上涨至1.68万美元/吨 [1] - 若价格得以维持，预计2026年公司镍业务单吨利润将增厚0.1万美元至0.4万美元/吨，对应镍业务可贡献超过40亿元的利润 [1] 产品产销量与规划 - 公司三元正极材料预计2025年产量近10万吨，同比实现翻番 [1] - 公司三元前驱体预计2025年产量近11万吨 [1] - 预计2026年三元正极与前驱体业务将保持平稳增长 [1] 估值水平 - 基于调整后的盈利预测，公司2025至2027年对应的市盈率分别为22倍、13倍和11倍 [1]