核心观点 - 多家顶级投行预测金价将在未来两年内创下历史新高，摩根士丹利和摩根大通分别给出2026年第四季度每盎司4800美元和5000美元的目标价，长期看涨至6000美元 [1][3] - 金价上涨受到多重因素共同驱动，包括预期美联储降息、美元走弱、央行持续购金、地缘政治风险以及强劲的投资需求 [1][2][3][4] - 除黄金外，白银、铜、铝、镍等金属也因供需紧张和投资流入而受到市场关注，表现强势 [6] 金价预测与驱动因素 - 摩根士丹利预测到2026年第四季度金价将达到每盎司4800美元，较其2025年10月预测的4400美元大幅上调 [1][4] - 摩根大通预测到2026年第四季度金价将达到每盎司5000美元，长期看将达到6000美元 [3] - 现货黄金在2025年全年涨幅超64%，创下自1979年以来最强劲的年度表现 [1] - 关键驱动因素包括：预期中的美联储降息周期、美联储领导层更迭、美元走弱（2025年全年下跌约9%，创2017年以来最差表现）、央行和投资基金的持续购买、以及持续的地缘政治风险 [1][4][5] - 黄金在全球央行储备中的占比自1996年以来首次超过美国国债，被视为一个强有力的信心信号 [4] - 由实物黄金支持的交易所交易基金（ETF）录得了创纪录的资金流入，显示机构和散户投资者的浓厚兴趣 [4] 地缘政治与避险需求 - 美国军方控制委内瑞拉领导人的事件加剧了地缘政治不确定性，重新激活了黄金的避险买盘 [2] - 分析师指出，此类突发事件叠加了市场对地缘政治、能源供应和货币政策的现有担忧，强化了黄金作为价值储存手段的吸引力 [2] - 贸易不确定性和持续的地缘政治风险正促使央行和投资者继续分散配置黄金 [3] 其他贵金属与基本金属市场 - 白银在2025年飙升147%，创下有记录以来最强劲的年度涨幅，受工业需求、投资流入和供应紧张（结构性供应短缺高峰期）的综合推动 [6] - 荷兰国际集团（ING）对白银2026年前景描述为“积极向好”，支撑因素包括来自太阳能电池板和电池技术的坚实工业需求，以及持续的投资资金流 [6] - 摩根士丹利看好铝和铜，两者在需求上升的同时都面临持续的供应限制 [6] - 铜价在伦敦金属交易所（LME）大幅上涨，三个月期铜触及每吨13387.50美元的纪录高位，美国的进口需求和持续的矿山供应中断使市场保持紧张 [6] - 镍价受到印度尼西亚供应中断风险的支撑，但大部分风险可能已被市场消化 [6]