黄金与白银价格动态 - 北京时间1月7日亚市早盘，现货黄金受地缘政治紧张局势升级提振，一度逼近4500美元/盎司关口，随后直线下挫 [1] - 截至发稿，现货黄金跌破4470美元/盎司，报4465.77美元/盎司，日内下跌0.64% [1] - COMEX黄金报4476.9美元/盎司，日内下跌0.44% [1] - 现货白银盘中一度大跌超3%，现报80.29美元/盎司，日内跌1.18% [3] - 纽约期银（COMEX白银）日内跌幅达2%，现报79.420美元/盎司 [3] 美联储官员政策观点 - 美联储理事米兰于1月6日表示，当前货币政策具有抑制性，正在拖累经济发展，今年有必要采取更为激进的降息举措 [6] - 米兰预计，2025年12月的非农就业数据将支持进一步降息，且今年降息幅度很可能需要超过100个基点 [6] - 米兰在2025年12月的会议上投票反对降息25个基点，主张一次性降息50个基点 [7] - 美国里士满联储主席巴尔金同日表示，2025年累计降息75个基点后，利率已进入中性利率估计区间，未来政策需要在充分就业和控制通胀之间精细权衡 [7] - 美联储票委卡什卡利表示，美联储距离停止降息已非常接近，当前政策立场已非常接近“中性”，需要更多数据来判断下一步方向 [10] 市场数据与预期 - 美国2025年11月失业率意外升至4.6%，为2021年10月以来最高水平 [6] - 市场普遍预期美国2025年12月非农新增就业人数约为5.5万人，失业率预计维持在4.6% [6] - 据CME“美联储观察”，美联储1月维持利率不变的概率为81.7%，降息25个基点的概率为18.3% [10] - 到3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为52.8%，累计降息50个基点的概率为6.5% [10] - 花旗分析师认为，2026年风险倾向于劳动力市场疲软和通胀回落，美联储最终实施超过60个基点降息的可能性比市场定价的50个基点或更少要大得多 [10] 政策背景与分歧 - 2025年美联储累计下调基准隔夜利率75个基点，使联邦基金利率区间降至3.50%—3.75% [6] - 分析认为，美联储官员的最新表态凸显内部对后续降息路径仍存分歧，越来越多官员倾向于维持利率不变，等待更多数据 [8] - 分析人士认为，若2025年12月非农数据再次证明就业增长放缓和失业率高企，市场对美联储更大幅度降息的预期将升温 [9] - 有华尔街机构分析，如果美国2025年12月失业率升至4.7%，美联储极有可能在1月继续降息25个基点 [10]