评级与目标价 - 里昂维持药明康德“跑赢大市”评级 [1] - 目标价上调至143.4港元 [1] 核心观点与盈利预期 - 公司预计将受益于外包需求回暖及政策不确定性减弱 [1] - 预期2026年盈利将明显增长 [1] 2026年第一季度潜在催化剂 - 1月12至15日的行业峰会将更新CRO行业最新展望 预计将提振市场信心 [1] - 1月至2月间公布美国国防部1260H清单 有望减轻市场对政策的不安情绪 [1] - 3月公司将公布2026全年业绩指引 将进一步确认其盈利增长潜力 [1]