核心观点 - 亚马逊被视为一个多元化且具备多项优势的成长股 人工智能计算需求的激增为其提供了重要增长机遇 公司最新业绩显示多项关键业务增长加速 且考虑到其业务质量 当前股价估值合理 [1] 财务业绩与增长趋势 - 第三季度总销售额同比增长13% 达到1802亿美元 虽然与第二季度13%的增速持平 但较2025年第一季度的9%增长有所加速 [4] - 管理层对第四季度（重要假日季）的销售额指引为2060亿至2130亿美元 对应同比增长10%至13% [4] - 公司利润率更高的业务增长在第三季度出现加速 其中广告服务收入同比增长24% 较第二季度23%的增速加快 [4][5] - 云计算业务AWS第三季度销售额同比增长20% 达到330亿美元 增速高于第二季度的18%和第一季度的17% [5] - AWS的增长速度达到了自2022年以来未见的水平 人工智能被强调为关键驱动力 [6] 现金流与投资能力 - 过去12个月的运营现金流同比增长16% 达到1307亿美元 [8][9] - 运营现金流的强劲增长为公司投资人工智能等重大增长机遇提供了资金支持 [9]