公司业绩与市场关联性 - 公司收入受资本市场活跃度影响较大 [1] - 公司在市场平淡期展现出业绩韧性 [1] 业绩韧性来源 - 在市场成交额下滑期间，公司通过产品创新、客户拓展、技术布局等积极布局新领域 [1] - 公司的商业模式和产业链地位带来了“利润表韧性” [1] 市场地位与核心要素 - 根据易观千帆上半年数据，公司在证券类APP中大幅领先第二名东方财富 [1] - 根据上半年平均月活计算，公司在证券服务应用市场的市占率为21% [1] - 公司具备四大要素：战略定力、产品技术核心、布局全面、C端优势 [1] 业务发展与变现 - 公司在C端和B端的AI业务均已开始变现 [1] - B端近期中标国泰海通大单，证明了其技术实力 [1] - C端问财AI已开始实施阶梯收费模式 [1] 财务预测与估值 - 基于业务梳理和增量重新评估，预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.54亿元、35.13亿元、43.08亿元 [1] - 对应的净利润增速分别为57%、23%、23% [1] - 此前的预期归母净利润分别为22.86亿元、27.49亿元、31.59亿元 [1] - 当前公司2026年市盈率（PE）为51倍，被认为仍有20%以上的上涨空间 [1]