生猪期货市场五年发展核心观点 - 我国首个活体交割期货品种生猪期货上市五年来，市场运行平稳、流动性稳步提升、产业参与不断深化，已逐步嵌入生猪产业肌理，成为行业抗周期、稳经营的重要工具 [3][9] 市场容量与流动性 - 市场流动性稳步提升，承载力大幅增强 2021年日均成交量2.5万手、日均持仓量6.0万手，至2025年总成交量达1799.3万手、日均成交量7.4万手、日均持仓量21.3万手，2025年11月以来持仓量持续维持在30万手以上 [3][9] 产业参与程度 - 超过3000家产业企业参与生猪期货交易，在出栏量达百万头的32家大型猪企中，有24家参与过交易、交割或成为交割库 [3][9] - 牧原股份、神农集团、海大集团、天康生物、巨星农牧、大北农、唐人神等多家上市公司发布过涉及生猪期货的套期保值公告 [3][9] - 龙头企业如四川德康农牧从上市首日便积极参与套期保值，套保规模随养殖规模增长而提升，并参与场内外期权，套保已成为其常态化经营手段 [5][11][12] - 陕西石羊农业科技等全产业链企业利用期货工具稳定经营业绩，通过套期保值和基于期货价格的远期销售合同来锁定利润与销售价格 [6][12] 交割布局与能力 - 交割区域覆盖22个省（区、市），涵盖主要生猪养殖省份，在19个省（区）设立了16家集团交割库（下设51家分库）和7家非集团交割库 [4][10] - 交割库数量从上市初期的14家大幅增加至58家 [4][10] 合约优化与工具创新 - 大连商品交易所（大商所）五年来聚焦主流体重段调整交割质量标准以提升定价精准度，引入整车过磅称重以提升交割效率，并3次调整交割区域升贴水以更好服务养殖主体 [4][10] - 在期货基础上推出了生猪期权，进一步丰富了风险管理工具 [4][10] 价格发现功能 - 生猪期货价格为宏观管理部门研判产业走势、制定政策，以及为养殖企业制定生产计划提供重要参考 [5][10] - 宏观政策的影响能在期货价格上得到快速反映，通过价格发现功能传导政策意图、引导市场预期 [5][10] - 期货价格提升了市场信息透明度，使各类企业与农户拥有更一致的信息量，并帮助企业将精力从研判价格转向提升生产效率和改善饲料配方 [7][13] 服务乡村振兴与产业稳定 - 五年来大商所支持开展生猪“保险+期货”项目774个，涉及现货量超1540万头，已结项项目累计赔付7.48亿元，覆盖河南、四川、湖南等养殖大省，惠及养殖户2.87万户次 [4][10] - 生猪期货有助于行业避免“追涨杀跌”式的产能调整，推动行业供需格局趋于稳定 [5][12] - 在近年猪价相对低迷、现货利润低或亏损时，套期保值能很大程度弥补企业的经营目标 [6][12] - 大宗商品综合服务商（如中基商贸）依托生猪期货提供远期一口价订单等服务，帮助养殖企业锁定单月、连续月份或全年销售价格，成为链接期现货的“创新桥梁” [7][13]