2026年市场展望与投资主线 - 核心观点：在政策持续发力、经济温和复苏及流动性充裕的共振下，2025年启动的慢牛行情有望在2026年延续，上涨驱动力预计将更多来自于盈利驱动与行业催化 [1][3] - 投资主线一：科技创新，聚焦全球AI资本开支高增带动的硬件创新机会，以及自主可控叠加国内AI产业需求带动的国产半导体产业链投资机会 [1][3] - 投资主线二：周期品供需再平衡，建议关注供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如化工和工业金属及其他品种 [1][3] 科技领域具体投资机会 - AI基础设施：AI基础设施建设远未达泡沫阶段，2026年AI资本开支规模有望达6000亿美元，预计2030年或冲至3万亿美元，2024-2030年复合增长率达31% [5] - 全球算力投资：投资紧扣全球资本开支主线，随着AI模型架构演进，算力体系正从“拼GPU”升级为“计算+内存+存储+互联”的系统竞争，看好存储配套供应链以及光通信板块 [6] - 国内算力与应用：国内资本开支周期启动，关注国产GPU/ASIC的渗透机遇、服务器/光模块等配套产业，以及行业模型在特定场景的规模化应用 [6] - AI应用生态：随着技术进入“代理”阶段，看好能自主执行任务的多智能体系统及相关端侧硬件、机器人等应用形态的百花齐放 [6] 周期领域具体投资机会 - 宏观背景：全球在能源安全、产业链安全趋势下，发达国家财政扩张加速再工业化，AI科技革命驱动新基建资本开支增加，为大宗商品价格提供支撑，市场预期美联储2026年仍有2至3次降息 [7] - 工业金属：铜、铝行业在供给偏紧与需求稳健增长的驱动下，价格中枢有望持续上移 [7] - 贵金属：黄金在全球秩序不稳定及债务增长背景下，作为避险资产的功能日益凸显 [7] - 国内周期行业：中国深化供给侧改革及关注物价回升，为中游周期板块探明底部，“反内卷”政策约束结合需求侧托底政策，有望显著改善周期行业供需格局，新能源、化工等行业有望修复 [7] 平安基金产品体系与策略 - 投研体系升级：公司全面升级投研体系，亮相“一二三四”投研平台化建设成果，通过一个理念、两大驱动、三多策略、四真机制的平台化路径构建核心竞争力 [1] - 多层次含权产品体系：构建覆盖“固收+”、主动权益和ETF三大板块的多层次产品体系，精准匹配不同风险偏好投资者需求 [2][4] - “固收+”产品：产品根据目标收益与回撤控制要求，细分为低波、中低波、中波和高波四个档位，截至2025年第三季度，全市场“固收+”产品规模已突破2.6万亿元 [4][8] - 主动权益产品：建立了全市场选股、主题赛道、指数增强和绝对收益四大系列的三级目录体系 [4] - ETF产品线：覆盖宽基、行业主题、债券、策略、境外指数及指数增强六大类，并创下国内多个“首只”产品纪录，如国内首只人工智能主题ETF、首只新能源汽车ETF等 [4][9] 各类资产与策略展望 - “固收+”市场展望：对2026年“固收+”市场发展持乐观态度，预计债券市场将呈现“N型”走势，十债收益率运行中枢有所上行，A股盈利增长有望企稳，全A盈利增速预计为8.2%，非金融盈利增速达10.6% [8] - ETF配置主线：判断科技制造与红利资产将成为2026年慢牛行情的两条核心主线，公司ETF产品线深度布局AI产业链、商业航天、半导体、新能源等前沿科技赛道，同时提供自由现金流、红利低波等Smart Beta策略选择 [9]