核心观点 - 毛戈平控股股东及核心高管基于自身财务需求计划减持不超过3.51%的股份，但市场反应积极，股价不跌反涨，反映出市场对公司基本面和成长前景的信心 [1][2] - 公司股价在减持公告后大幅上涨，其背后是公司近年来持续强劲的财务表现，包括营收和净利润的高速增长，以及长期保持的高毛利率 [2][4] - 分析机构普遍看好公司作为高端美妆品牌的定位、创始人IP价值、渠道优势及未来增长潜力，并给出了积极的盈利预测 [5][6] 股东减持计划详情 - 控股股东及执行董事毛戈平、汪立群，执行董事毛霓萍、毛慧萍、汪立华及宋虹佺计划在6个月内，主要通过大宗交易方式合计减持不超过1720万股H股，占公司已发行股份总数的3.51% [1] - 以公告日（1月6日）收盘价每股82港元计算，拟套现金额约为14.1亿港元 [2] - 减持原因为股东自身财务需求，所得资金计划用于美妆产业链投资及改善个人生活，并强调不会导致公司控制权变更 [2] - 股东表示对公司发展充满信心，将持续致力于公司经营，并将根据市场及股价情况择机决定是否实施减持计划 [3] 市场反应与公司背景 - 减持公告发布后，公司股价不跌反涨，1月7日收盘报87.95港元，较前一日上涨7.26%，市值达到431亿港元 [2] - 市场分析认为，此次减持属于原始股东解禁后的正常财务安排，且通过大宗交易方式进行，避免了对二级市场股价的直接冲击 [2] - 公司由化妆师毛戈平于2000年创立，于2024年12月10日在香港上市，被称为港股“国货高端美妆第一股” [2] - 公司业务涵盖化妆品、化妆艺术培训、产品设计及开发等 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年，公司实现营业收入25.88亿元，同比增长31.3%；年内净利润为6.7亿元，同比增长36.1% [4] - 2024年全年，公司营业收入达38.85亿元，同比增长34.61%；年内净利润为8.81亿元，同比增长32.8% [4] - 2021年至2023年，公司收入分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，2022年和2023年营收同比分别增长16%和57.8% [4] - 2021年至2023年净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.63亿元，2022年和2023年分别同比增长6%和88% [4] - 公司整体毛利率长期保持在80%以上，2021年至2024年以及2025年上半年分别为83.4%、83.8%、84.8%、84.4%和84.2% [4] 业务运营与战略 - 截至2025年6月底，公司在全国120个城市布局了405个自营专柜和32个经销商专柜，配备超过3100名专业美妆顾问 [2] - 公司自2019年起积极布局线上渠道，陆续入驻天猫、抖音、京东等电商平台，销售业绩保持高速增长 [2] - 2025年11月，公司董事会建议采纳限制性股票激励计划，旨在建立长效激励机制，激发核心骨干积极性 [4] - 产品端，公司从彩妆、护肤向香水类目拓展，丰富了产品矩阵 [5] - 渠道端，公司线上线下协同发力，2025年上半年新入驻了北京SKP、重庆星光68百货广场等高端百货商场 [5] 机构观点与展望 - 光大证券认为公司持续强化高端美妆定位，主力品类及渠道增长喜人，看好其定位的巩固与加强 [5] - 光大证券维持公司2025年—2027年归母净利润预测为12.1亿元、15.8亿元、20.4亿元，对应EPS分别为2.46元、3.22元、4.16元 [5] - 华源证券认为公司作为国内高端彩妆品牌，创始人IP深度赋能，品牌势能稳步向上，看好其IP品牌价值稀缺性、渠道禀赋及未来成长潜能 [6]