美国ADP就业数据前瞻与市场影响 - 核心观点：文章聚焦于即将公布的美国12月ADP就业数据（“小非农”）及其对美联储货币政策预期和美元指数走势的影响 同时分析了美国劳动力市场的长期趋势和美元指数的技术形态 [1][8] - 12月ADP就业数据预期与影响：美国自动数据处理公司将于1月7日21:15公布12月ADP就业人数变动 前值为减少3.2万人 预期值为增加4.7万人 若公布值符合预期 则意味着美国劳动力市场在显著萎缩后出现复苏迹象 这将降低市场对1月份美联储降息25个基点的概率 对美元指数构成利多 [1][8] - 美国劳动力市场的长期趋势与危机：过去一年 ADP数据呈现逐渐走低特征 2024年12月至2025年4月 ADP数据处于6万至18.6万的正常区间 但自2025年5月开始逐月下降 并在6月、8月、9月、11月出现罕见且集中的负值状态 表明美国劳动力市场面临重大危机 [3][10] - 劳动力市场走弱的原因：主流观点认为危机与特朗普的激进移民政策、人工智能的替代作用以及经济政策不明朗导致企业招聘意愿降低有关 这些不利因素中期内仍将发挥作用 使美国劳动力市场大概率延续弱势格局 [3][10] - ADP与非农数据的关系：ADP数据对周五将公布的非农就业报告具有前瞻作用 但历史数据显示两者短期表现经常相悖 因此ADP仅能作为参考 不过中长期趋势方面 两者一致性较强 可作为研判美国劳动力市场长期表现的可靠依据 [3][10] - 美元指数的技术分析：美元指数自2025年7月至今 在96.34至100.23的宽幅区间内震荡筑底 2025年11月 阶段性高点再次出现在区间上限附近后开启中期下降走势 近期四个交易日 美元指数有突破下降趋势线开启反弹的特征 日K线波动率放大 多空博弈剧烈 若涨势延续 有可能突破震荡区间上限 [6][13]