中国人民银行2026年度工作会议核心观点 - 会议部署七项重点工作，传递出央行在支持经济增长、优化供给结构、防范化解风险与稳定金融市场之间寻求平衡的信号 [1][8] - 七项重点任务和排序与2025年一致，但在政策表述上出现多处重要调整 [1][9] 总体要求与政策目标 - 总体要求是继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [1][10] - 政策目标包括提升金融服务实体经济质效、深化金融改革和开放、增强宏观政策协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期 [1][10] - 为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好环境，为实现“十五五”良好开局提供金融支撑 [1][10] - 与上年相比，新增将“优化供给”和“金融市场稳定运行”纳入重要考量范围 [3][13] 七项重点工作任务 - 持之以恒推进全面从严治党 [4][11] - 持续实施好适度宽松的货币政策 [4][11] - 提升金融服务实体经济高质量发展质效 [4][11] - 稳妥化解重点领域金融风险 [4][11] - 持续深化金融改革和对外开放 [4][11] - 积极推进全球金融治理改革 [4][11] - 进一步提升金融管理和服务能力 [4][11] 货币政策具体表述与调整 - 把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量 [3][13] - 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕 [3][13] - 新增“保持社会融资条件相对宽松”的表述 [5][14] - 对金融增量的增长要求从“稳定增长”调整为“合理增长” [5][14] - 删除“注重盘活存量金融资源、提高资金使用效率”的表述 [5][14] - 强调畅通货币政策传导机制，发挥政策利率引导作用 [3][5][13][14] - 促进社会综合融资成本低位运行，而非此前强调的“推动下降” [5][14] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险 [3][13] 市场对2026年货币政策的预期 - 市场对于2026年的货币供应量、信贷增速、社融增速可以给予更加乐观的预期 [5][14] - 东方金诚预计2026年央行将降息两次，降息幅度20至30基点（0.2至0.3个百分点），较2025年10个基点的降幅扩大 [6][15] - 预计上、下半年各降息一次，并可能对居民房贷实施定向降息 [6][15] - 东方金诚预计2026年央行将降准1-2次，幅度为0.5至1个百分点 [6][16] - 中国银河证券预计今年会有1-2次降息，累计幅度在0.1-0.2个百分点 [7][16] - 中国银河证券预计央行可能在第一季度降准50个基点，释放约1万亿元流动性 [7][17] 政策实施重点与工具 - 央行将主要通过下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率引导利率下行 [6][15] - 居民房贷利率、消费贷利率和经营贷利率都有下调空间，政府和企业债券融资成本也会跟进下调 [6][15] - 数量型政策方面，将主要依靠MLF和买断式逆回购注入中期流动性，结合国债买卖和降准注入长期流动性 [6][16] - 短期来看，着眼于强化逆周期调节，配合政府债券发行及应对贷款“开门红”，一季度会持续推进数量型宽松 [6][16] - 考虑到社会综合融资成本已处低位，央行可能更倾向于结构性降息，针对性调降部分工具利率以支持扩大内需、科技创新、中小微企业等领域 [7][17] 金融市场相关安排 - 会议提及高质量建设和发展债券市场“科技板”、继续优化“债券通”“互换通”机制 [7][17] - 欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [7][17] - 发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [7][17] - 这些内容说明金融市场已成为央行货币政策的重要考量 [7][17]