外汇储备规模与变动 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，较11月末上升115亿美元，升幅为0.34% [1] - 外汇储备规模已连续五个月站上3.3万亿美元大关，续创2015年12月以来新高 [1] - 2025年全年，外汇储备规模较上年末大幅增加1555亿美元 [4] 外汇储备变动原因分析 - 2025年12月外汇储备规模上升，主要受汇率折算和资产价格变化带来的正估值效应影响 [1] - 当月美元指数下跌1.1%至98.3，导致非美元资产折算成美元后金额增加 [1] - 2025年全年美元指数大幅下降9.4%，同时美债收益率显著下行40个基点带动美债价格上涨，全球主要股指上涨，综合作用推动外储规模续创10年新高 [4] - 12月美联储降息符合预期，全球主要股指涨跌互现，美债收益率走高价格走低，对储备规模有一定下拉作用，与汇率折算效应形成对冲 [4] 外汇储备现状与意义 - 当前略高于3万亿美元的外储规模处于适度充裕状态 [5] - 适度充裕的外储规模为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，是抵御各类潜在外部冲击的压舱石 [5] - 2025年经济稳中向好，出口结构升级、市场多元化，国际收支基础支撑作用凸显，资本市场表现优于全球，境外证券资本流入保持较高水平，为外储稳定奠定基础 [6] - 2026年全国外汇管理工作会议部署了保障外汇储备资产安全、流动和保值增值的重点工作 [6] 黄金储备动态 - 2025年12月末，央行黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨） [2] - 这是央行连续第14个月增持黄金，但3万盎司的增持量与上月持平，继续处于2024年11月恢复本轮增持以来的最低水平 [2][7] - 2025年全年，央行增持黄金节奏整体呈现放缓态势，月度增持量从1月的16万盎司逐步降至12月的3万盎司 [2] 黄金储备行为解读与趋势 - 央行在优化储备结构、扩大黄金储备规模和控制增持成本等目标间取得动态平衡，以进行投资组合流动性管理、规避地缘政治不确定性和市场风险 [2] - 央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持，释放了优化国际储备的信号 [7] - 黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面有不可替代的优点，央行推进国际储备多元化、动态调整黄金储备的战术操作不会改变，持续增持的战略方向也不会改变 [7] - 央行购金行为反映了全球货币体系对黄金的信任与依赖，巩固了黄金在央行资产负债表中的战略地位 [8] 黄金市场背景与展望 - 2025年12月，伦敦现货黄金价格一度突破4400美元/盎司，刷新历史新高，全月累计上涨2.8%，为连续第7个月收涨 [7] - 全球央行外汇储备中黄金占比约25%，其中发达经济体约30%，新兴市场约15% [7] - 随着全球储备结构不断趋于多元化，新兴市场央行的黄金配置比例有望进一步提升 [7] - 央行增持黄金是基于长远视角配置资产，首要要求是安全性和流动性，其次才是回报，目的是分散储备资产构成、减少对单一主权货币的依赖，并利用黄金的避险功能降低资产波动幅度 [9]