近期金价表现 - 2026年1月前三个交易日国际金价持续上涨 现货黄金两日累计上涨近200美元 [2] - 1月5日纽约尾盘 现货黄金大涨2.64% 收报4446.50美元/盎司 COMEX黄金期货涨2.96% 报4457.60美元/盎司 [2] - 1月6日纽约尾盘 现货黄金涨1.09% 收报4495.14美元/盎司 COMEX黄金期货涨1.22% 收报4505.7美元/盎司 [2] - 1月7日早间 现货黄金盘中再次突破4500美元关口 随后微跌0.12%至4489.274美元/盎司 COMEX黄金期货涨0.18%至4504.3美元/盎司 [2] 2025年行情回顾 - 2025年国际金价累计涨幅超过70% 走出“史诗级行情” 从年初约2600美元/盎司涨至年底4500美元/盎司 [3] - 2025年现货黄金全年共50次刷新历史纪录 [3] - 2025年金价波动可分为五个阶段 1-4月因关税恐慌从2900美元/盎司飙升至3500美元/盎司 4-8月因贸易谈判缓和在3200-3500美元/盎司区间震荡 8-10月受美联储降息及政府停摆推动突破3800美元/盎司并创下4200美元/盎司阶段性高点 10-12月中旬出现技术性回调 12月中旬至年底多重因素推动金价突破4500美元/盎司关口 [3] 金价上涨驱动因素 - 金价上涨呈现“多重逻辑共振” 包括布雷顿森林体系崩塌后的长期上涨趋势 传统的地缘避险与通胀对冲逻辑 以及“去美元化”影响 [4] - 地缘政治不稳定加剧市场担忧 如委内瑞拉问题 伊朗问题 也门问题等 [4] - 美元贬值及各国央行储备多元化需求推动购金 中国 印度 俄罗斯等新兴市场央行是购金主力 美国对俄金融制裁进一步强化了各国央行的购金需求 [4] - 游资入场及机构看涨报告强化市场情绪 2025年10-12月的价格回调被归因于游资获利了结 高盛 摩根大通等机构发布看涨报告 [4] - AI产业发展推动芯片制造用金需求上升 而黄金产量增长缓慢 [4] - 美国联邦政府债务规模突破38万亿美元 侵蚀美元信用 颠覆了投资者对美元资产的避险认知 凸显黄金作为“非主权资产”的“终极避风港”价值 [5] 未来金价展望 - 分析师预测金价到2026年将达到5000美元/盎司 摩根士丹利预计到2026年年中金价将达到每盎司4500美元 摩根大通预计年底平均价格更高 [5] - 市场普遍预期美联储在2026年将继续降息 这将带动实际利率下行 降低持有黄金的机会成本 并可能削弱美元汇率 [6] - 地缘政治不稳定因素依然存在 如拉美局势 格陵兰岛问题 乌克兰局势 中东局势等 [6] - 全球央行对黄金的增持趋势预计将持续 [6] - 综合判断 预计2026年国际金价将在高位震荡 [5][6] - 尽管市场存在一定泡沫 但此轮金价上涨的严重性预计不及“尼克松冲击” 原因包括地缘政治局势相对没那么严峻 国际体系更具韧性 以及国际货币体系向多元化演进是一个缓慢过程 [7]