有色金属市场整体表现 - 近期有色金属市场表现强势，伦敦金属交易所（LME）铜、铝、锌、镍、锡、铅六大工业金属价格轮番上涨，多个品种价格刷新阶段性高点乃至历史新高 [1] - 截至北京时间1月7日17:50，LME期铜价格攀升至13387.5美元/吨的历史峰值；LME期镍最高触及18790美元/吨，创2024年6月5日以来新高；LME期锡盘中冲高至45805美元/吨，达2022年3月以来最高水平；LME期铝、期锌、期铅也纷纷突破关键价位，分别刷新2022年4月、2024年10月、2025年11月中旬以来高点 [1] 铜市场前景 - 铜市中长期上涨逻辑清晰，2026年宏观层面的核心主线将围绕美元趋势性走弱展开 [1] - 基本面持续改善正驱动铜库存去化，上半年现货市场或面临紧缺格局，甚至可能诱发海外挤仓行情 [1] - 工业化、城镇化与电气化进程正在重塑铜的需求增长曲线，中长期来看铜价中枢的潜在上涨弹性有望超过一倍 [1] 铝市场前景 - 铝市供需紧平衡格局值得关注，政策面为铝的传统应用场景提供了坚实支撑，地产领域的铝需求降幅持续收窄，出口市场也已企稳回升 [2] - 储能等新兴领域赋予铝消费广阔想象空间，多重因素共振下，2026年铝市场大概率将陷入短缺，低库存状态或将成为常态 [2] 锡市场前景 - 锡价走势将呈现明显的阶段性分化特征，2026年锡矿供应增量主要集中在二季度之后，届时精锡原料的供应瓶颈有望得到缓解 [2] - 2026年上半年精锡市场供需紧张格局仍将延续，锡价有望维持强势；若下半年矿山增产顺利落地，市场供需关系将重新调整，锡价或从高位回落 [2] - 需要警惕国际地缘冲突的不可控风险在2026年一季度对市场造成阶段性冲击 [2] 镍市场前景 - 镍价走势高度依赖印尼相关政策的落地节奏，此轮镍价上涨的主要推手是印尼镍矿相关政策 [3] - 印尼政府在2026年工作计划和预算中，将镍矿产量目标设定为2.5亿吨，较2025年3.79亿吨的配额大幅下降34% [3] - 市场普遍预期，2.5亿吨的产量目标难以满足印尼本土冶炼厂的原料需求，这或将扭转当前镍市供过于求的格局 [3] 锌市场前景 - 锌市有望在多周期共振下迎来结构性走强，在宏观面与品种基本面的双重支撑下，锌产业链有望步入主动补库阶段 [3] - 2026年锌矿端的干扰率或将上升，产能增量存在较大预期差，且新增产能难以全部转化为有效供给流入市场 [3] - 新能源等新经济领域对锌的需求贡献正稳步提升，2026年有望带动全球锌需求实现2%的增速 [3] 铅市场前景 - 铅市大概率延续宽幅震荡运行格局，当前全球铅锭市场整体处于小幅过剩状态 [4] - 国内市场在供应增加、需求疲软的背景下，过去两年的供需缺口正持续收窄，未来或将逐步迈入过剩阶段；海外市场的过剩压力则更为突出 [4] - 预计2026年铅价将延续宽幅震荡走势，其中沪铅期货价格主要波动区间为16500元/吨—18000元/吨，伦铅价格波动区间在1900美元/吨—2150美元/吨 [4]