市场趋势转变 - 过去三年由AI公司押注主导的美股大涨78%后，越来越多的投资者开始押注由“七巨头”领衔的涨势即将终结 [2] - 市场对AI技术能否带来经济巨变和丰厚利润的担忧加剧，投资者的狂热转为焦虑，资金正流向标普500指数中“其余”493家公司的股票 [2] - 自2024年10月29日至新闻发布时的周一收盘，“七巨头”指数下跌了2%，而标普493指数则上涨了1.8% [2] 资金流向与板块表现 - 市场出现回调，资金从动量股流向更具防御性且估值更合理的板块 [3] - 明确剔除“七巨头”的Defiance Large Cap Ex-Magnificent Seven ETF在2024年底连续六个月实现资金净流入，且去年12月的流入量是11月的四倍，该ETF去年上涨了15% [3] - 若经济好转，周期性板块和增长导向型板块前景将改善，摩根大通和美国银行等贷款机构以及非必需消费品股票可能受益 [3] 机构观点与预期 - 高盛策略师预计，2026年“七巨头”对标普500指数盈利增长的贡献率为46%，低于2025年的50% [6] - 高盛预计“标普493”的盈利增长将在2026年加速至9%，高于2025年的7% [6] - 高盛策略师认为巨大的估值价差及有利的宏观经济前景预示着价值股的利好，建议超配医疗保健、材料、非必需消费品以及软件和服务板块 [6] 历史比较与潜在风险 - 历史表明，“七巨头”主导地位的终结很可能伴随股市动荡，例如1973年“漂亮50”崩盘和2000年初互联网宠儿陨落 [4] - 有观点认为AI交易仍有空间，但投资者变得更加挑剔，曾经与AI沾边就能上涨的模式已分化，甲骨文等曾经的AI宠儿遭受惨重损失 [4] - 有策略师认为“七巨头”的统治可能以最后的冲顶结束，之后在美股经历有意义的熊市之前，新的市场领袖不会出现 [4] 市场情绪与关键事件 - 市场情绪出现“AI疲劳”，投资者对AI话题感到警惕 [2] - 这种疲劳始于2024年10月下旬因《大空头》成名的基金经理Michael Burry发出的神秘警告，随后披露显示其对英伟达和Palantir进行了看跌押注 [5] - 华尔街策略师阐述对2026年的预期时，一个主题是“七巨头”的巅峰时期即将结束 [6]