港股市场前景与驱动因素 - 恒生指数估值修复在去年已基本实现 指数中长期走势取决于企业盈利复苏 而非估值扩张提供的短期动能[1] - 恒生综合指数中 2026年盈利增长预测排名前三的行业为可选消费 原材料以及信息科技 其增长预期高于市场平均水平[1] - 流动性是支撑港股表现的重要因素 充足的资金流入可提升市场深度和投资者信心[1] - 去年北水持续流入港股 净流入总额超过1万亿港元[1] - 受政策鼓励内地龙头企业两地上市影响 港股去年IPO集资额超过2858亿港元 位居全球交易所首位[1] - 尽管港股去年已录得显著升幅 但鉴于AI应用扩张 北水及IPO提升流动性 港股在2026年仍存在结构性投资机会 投资价值吸引[2] - 以11倍目标市盈率计算 恒生指数2026年目标价为30000点水平[2] - 以12倍目标市盈率计算 MSCI中国指数2026年目标价为98点[2] 美股与宏观经济展望 - AI发展将继续成为美股主要推手 当地半导体销售持续强劲 科技企业资本支出预期维持高位[2] - AI相关投资将继续支撑美国整体经济增长 并有助抵消消费放缓带来的压力[2] - 近月美国劳动力市场出现疲态 美联储官员将继续换马 来自特朗普政府的政治压力将促使当局进一步减息[2] - 考虑到服务通胀黏性较高 工资增长持续高企等结构性因素 未来核心通胀或会反弹 未必能顺利回落至2%的政策目标[2] - 通胀忧虑重燃将限制货币政策进一步放宽的空间 预计美联储于2026年将会减息两次[2]