生猪期货上市五周年发展概览 - 我国首个活体交割期货品种生猪期货在大连商品交易所上市已满五周年 市场运行平稳 流动性稳步提升 产业参与不断深化 已逐步嵌入生猪产业肌理 成为行业抗周期、稳经营的重要工具 [1] 市场运行与流动性 - 2021年 生猪期货日均成交量为2.5万手 日均持仓量为6.0万手 [1] - 2025年 生猪期货总成交量达1799.3万手 日均成交量增至7.4万手 日均持仓量增至21.3万手 自2025年11月以来持仓量一直维持在30万手以上 [1] 产业参与情况 - 有3000余家产业企业参与生猪期货交易 [1] - 出栏量达百万头的32家大型猪企中 有24家参与过生猪期货交易、交割或成为交割库 [1] - 牧原股份、神农集团、海大集团、天康生物、巨星农牧、大北农、唐人神等多家上市公司发布过涉及生猪期货的套期保值公告 [1] 交割布局与能力 - 生猪期货交割区域覆盖22个省（区、市） 包括我国主要生猪养殖省份 [1] - 其中19个省（区）设立了16家集团交割库（下设51家分库）和7家非集团交割库 [1] - 交割库数量从上市之初的14家增加至58家 交割能力充足 [1] 合约优化与工具创新 - 大商所聚焦主流体重段调整交割质量标准 提升期货定价精准度 [2] - 引入整车过磅称重方式 有效提升交割效率 [2] - 顺应现货市场变化 3次调整交割区域升贴水 更好服务养殖主体参与 [2] - 推出了生猪期权 在期货基础上进一步丰富风险管理工具 [2] 服务乡村振兴成效 - 五年来 大商所共支持开展生猪“保险+期货”项目774个 涉及现货量超1540万头 [2] - 已结项项目累计实现赔付7.48亿元 [2] - 项目覆盖河南、四川、湖南等养殖大省 惠及养殖户2.87万户次 [2] 价格发现功能 - 生猪期货为宏观管理部门研判产业走势和制定宏观政策提供参考 [2] - 为养殖企业制定生产计划提供参考 [2] - 宏观政策影响在期货市场价格上得到快速反映 通过价格发现功能传导宏观政策意图、引导市场预期 [2] 企业应用案例与行业影响 - 四川德康农牧食品集团从上市首日起便积极参与套期保值 并是首批交割库 套期保值规模随养殖规模增长而提升 并参与了场内外期权 [3] - 套期保值已成为该公司常态化经营手段 帮助锁定养殖利润 生猪期货价格成为其在仔猪补栏、商品猪出栏等环节的重要参考依据 [3] - 生猪期货有助于全行业避免“追涨杀跌”式的产能调整 推动行业供需格局趋于稳定 [3] - 产业链服务商中基商贸（浙江）有限公司表示 生猪期货成熟速度及产业参与程度发展迅速、超出预期 产业对套期保值的意愿和认知度快速提升 [3] - 该公司依托生猪期货提供生猪远期一口价订单等服务 帮助养殖企业锁定单月、连续月份或全年销售价格 成为链接期现货的“创新桥梁” [3]