全球工业金属市场强劲上涨 - 2026年初全球工业金属期货价格全线飙升 LME铜、铝、锌、镍、锡、铅六大金属周二均上涨 其中LME镍期货盘中涨幅突破10% 周三冲高至18800美元/吨 [1] - 国内市场同步跟涨 1月7日沪镍收盘涨停 沪锡收涨5.3% 氧化铝收涨4.97% [1] - 资金大量涌入有色金属赛道 2026年前两个交易日 南方有色金属ETF净流入17.06亿元 鹏华化工ETF、华夏有色金属ETF、万家工业有色ETF净流入均超5亿元 [6] 镍价飙升与供应担忧 - LME期镍1月6日收盘上涨近9% 盘中最高触及18785美元/吨 创2024年6月以来新高 [2] - 价格上涨主因是全球最大镍供应国印度尼西亚计划将2026年镍矿产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨 削减幅度达34% [2] - 淡水河谷印度尼西亚公司暂停采矿活动 进一步加剧了市场对供应短缺的担忧 [2] - 国际镍研究组织预计2026年全球镍产量409万吨 需求量382万吨 存在过剩压力 但印尼减产预计减少20万至30万吨产量 可能引发供需格局反转 [3] 铜价创历史新高 - LME期铜1月6日上涨1.9% 报13238美元/吨 盘中最高触及13387.5美元 刷新历史纪录 2026年以来累计涨幅超5% [4] - 核心上涨逻辑在于全球结构性供应短缺与需求端加速释放的矛盾 矿业投资不足与生产干扰频发导致供应失衡 电气化转型与数据中心建设需求持续升温 [4] - 加拿大Capstone Copper旗下智利曼托维德铜金矿罢工、铜陵有色厄瓜多尔矿山投产推迟等事件加剧供应担忧 [5] - 花旗集团将第一季度铜目标价从12000美元/吨上调至14000美元/吨 瑞银指出关税不确定性和供应中断促使铜运往美国 导致全球库存失衡 [5] 其他金属表现及铝供应限制 - LME期锡1月6日上涨4.8% 报44526美元 触及2022年3月以来最高 LME期铝上涨1.4% 报3129美元 触及2022年4月以来最高 LME期锌涨1.8% 报3251美元 LME期铅上涨2.6% 报2076美元 [6] - LME铝期货开年以来涨超4% 国内电解铝产能利用率已达96.5% 增量空间有限 海外则受稳定廉价电力资源缺乏制约 产能释放受限 [6] 市场背景与资金动向 - 2025年A股有色金属板块全年累计上涨94.73% 44只个股年内翻倍 涨幅前十的ETF中有一半是有色金属矿业ETF [7] - 宏观层面 美国通胀数据低于预期刺激降息预期 流动性宽松与汇率贬值利好板块估值 地缘政治变局推升避险与投资需求 [7] - 国内政策层面 国家发改委发文鼓励氧化铝、铜冶炼等骨干企业实施兼并重组 旨在提升产业集中度与资源议价能力 [7] - 展望后市 弱美元环境、强劲基本面与政策优化形成合力 供给端约束如铜精矿加工费归零预期以及铝库存持续偏低 将继续支撑金属价格 [7]