文章核心观点 - 当前全球处于大国国运竞争的时代叙事中 面对高度不确定的环境 建议采取“哑铃策略”作为投资基座 一端配置高股息资产作为压舱石 另一端押注中国国运与成长 [2][5][22][23][25] - 短期看 委内瑞拉事件使美国国家资产负债表资产端增加3100亿桶石油战略资源 带动其国运短期提升与美元风险资产上扬 [3][13][14][15] - 长期看 黄金价格在过去一年大幅上涨近2000美元（涨幅约70%） 反映出全球资本对美元信用体系的严重担忧 这为中国在G2竞争中积累长期战略优势提供了背景 [4][17][18][20] - 押注中国国运与成长的布局应围绕三点展开：调整AI投资结构向端侧迁移 看好黄金及同逻辑大宗商品 布局中国经济高质量转型的两大支柱——能源体系与科技体系 [6][7][8][30][36][37] 对委内瑞拉事件的解读 - 该事件展现了美国强大的地缘政治实力 短期带动了美国国运上升 [13] - 从经济学角度看 相当于美国国家资产负债表的资产端突然增加了3100亿桶国家石油战略资源 [3][14] - 全球资本市场反映了这一预期 美元定价的风险资产如美股、加密货币、贵金属及大宗金属近期均出现显著上扬 [14] 对美元信用体系的长期判断 - 黄金价格在过去一年上涨近2000美元 涨幅约70% 这一表现触目惊心 [18][20] - 黄金上涨代表全球资本对美元美债这一传统法币体系的信任度出现了很大问题 意味着美元背后的信用已出现严重问题 [19][20] - 这一背景为中国在G2竞争中长期积累战略优势提供了条件 [4][16] 总体投资策略：哑铃策略 - 在G2大国竞争高度不确定的时代 建议以哑铃策略为基座 该策略在过去两三年被证明非常有效 [22][23][24] - 策略一端是配置高股息资产作为投资组合的压舱石 [5][25] - 策略另一端是押注国运、成长、大国竞争的时代红利 [5][25][26] - 坚持该策略有助于在惊涛骇浪中保持战略定力 [26] 押注国运与成长的具体布局方向 - 调整AI投资结构：AI产业革命远未结束 正从上半场转向下半场 下半场核心是建立完备的产业生态以实现经济循环 [30][31] - 中国凭借其工业与制造业能力将主导AI下半场生态闭环的形成 [6][32] - 投资头寸应从算力供应端逐渐向AI端侧迁移 因为算力走向便宜是必然趋势 便宜的AI才能转化为生产力和渗透率 [6][33][34] - 看好黄金及同逻辑大宗商品：基于美元信用存在严重问题的判断 坚定看好以美元计价的黄金及大宗金属的未来大贝塔 [7][35] - 布局中国经济高质量转型的阿尔法机会：投资阿尔法的源头来自于中国经济高质量转型的顶层设计 主要围绕两大体系 [36][37][60] 能源体系转型带来的机会 - 中国正在打造独立于传统石油化石能源的、属于自己的能源体系 [38][39] - 该体系依靠强大的工业与制造业能力 将自然能源（如风、光）转化为电力等能源 [40] - 目前中国风光储装机已占一年新增电力装机的80%以上 [9][42] - 中国现在一年的新增装机数是美国的9倍 [9][43] - 中国推动的循环经济体系旨在将石油从不可再生资源转化为可循环利用资源 以削弱传统石油体系 这是国运级别的战略支点 [9][46][47][48][50] 科技体系突破带来的机会 - 中国旨在打造完全独立并行的、国产化的高端科技体系 其代表是半导体（IC）产业 [51] - 中国正致力于完成IC先进制程全体系产业能力的打造 并在过去一年取得突飞猛进的发展 [52][53] - 例如在设备领域 国产EUV光刻机研制进展迅速 预计在先进制程能力上将加速奔跑 [54] - 中国不仅构建独立体系的“金刚罩” 还掌握“杀手锏”以形成反制能力 “杀手锏”具体体现在材料工业与材料产业链 [55][56][57] - 在“十四五”期间 国家在材料领域投入巨大 取得长足进步 例如稀土链的全面武器化及关键材料短板的补齐 这成为中国在G2竞争中的重要王牌 [58][59]