公司概况与业绩表现 - 公司前身为华为X86服务器业务，于2021年因美国制裁被剥离，由河南国资接手成立[1] - 公司营收从2022年的100亿元飙升至2024年的400亿元，三年内增长迅猛[1] - 公司已成为中国服务器市场第二大、全球第六大厂商[1] - 公司在液冷服务器细分领域连续两年稳居国内市场份额第一[1] 上市进程与资本运作 - 公司于2026年1月6日启动直接IPO上市辅导，此前市场曾普遍预期其可能借壳上市[1] - 河南国资要求2025年完成国企改革任务，公司上市被列为该核心任务[14] - 2025年10月，市场曾传出借壳荣科科技的消息，但相关公司（荣科科技、安彩高科、棕榈股份）均发布公告予以澄清[15] - 豫信电科通过河南超聚能科技有限公司持有公司31.38%股份，为控股股东[13] - 国调基金等国家级资本已战略入股公司[15] 股权与业务关联方 - 股权关联方：东方明珠通过产业基金累计出资4.99亿元受让公司股权，是除河南国资外最大单一出资方[4] 翠微股份通过旗下基金间接持有公司约0.3811%股权[4] 汇洲智能通过子公司间接参股公司约0.96%股权[4] - 业务合作方：天源迪科的子公司是公司GPU算力服务器全国总经销商，相关业务占其营收近八成[4] 神州数码作为公司总经销商，2025年第三季度公司相关订单占比已提升至15%[4] 荣科科技子公司是公司东北地区金牌经销商[4] - 经销商网络：公司经销商网络覆盖全球100多个国家和地区[9] 亚康股份、先进数通等为一级代理商，重点服务金融、互联网等高净值客户[9] 华胜天成与公司联合推出软硬件一体机，在金融、制造等领域深化合作[9] 核心技术：液冷与AI算力 - 液冷技术是公司核心竞争力之一，其“静音全液冷一体化系统”可实现单机柜功率120kW、PUE值低于1.05的行业极值[7][8] - 2024年中国液冷服务器市场规模同比增长67%，公司在该领域市场份额位居国内第二[8] - 在AI算力领域，公司FusionServer AI服务器支持万卡级集群训练，将大模型训练效率提升40%[20] - 2025年上半年，公司在国内AI训练服务器市场占有率达35%，字节跳动、阿里巴巴等头部互联网企业为其核心客户[20] 供应链合作伙伴 - 液冷解决方案：英维克为公司提供全链条液冷解决方案，2025年第三季度中标公司项目金额达3.5亿元[5] 同飞股份提供数据中心液冷CDU解决方案，2025年温控业务收入同比增长80%[11] - 结构件与组件：祥鑫科技供应液冷服务器结构件，2025年第三季度液冷业务收入同比暴涨120%[6] 长园集团为公司服务器提供高效电源模块[11] 金信诺供应服务器内部高速组件[11] - 软件生态：卓易信息深度参与公司FusionOS操作系统生态建设[20] 东方通的中间件产品已与公司服务器完成兼容性互认[21] 市场表现与全球化 - 2024年，浪潮信息在国内服务器市场份额为30.8%，公司份额为13.3%[18] - 行业价格战导致服务器厂商毛利率普遍承压，例如2023年浪潮信息服务器业务毛利率降至4.5%[19] - 公司全球化布局带来差异化优势，在全球部署了10个研发中心与6个供应中心，业务覆盖100多个国家[16] - 2025年，公司海外营收占比突破20%，其中中东、东南亚等新兴市场增速超50%[16] 关联公司业绩与市场关注 - 部分关联上市公司业绩已现增长：神州数码2025年第三季度分销业务收入同比增长28%[16] 祥鑫科技东莞基地新增8条液冷产线于2025年第二季度投产，可满足公司40%的结构件需求[16] 英维克2025年第三季度液冷设备供应量超5万台[16] - 资本市场关注度持续升温，2025年10月底公司筹备上市消息传出后，荣科科技股价单日涨幅超12%，东方明珠涨停[21] - 多家券商发布研究报告，建议关注与公司有“业务协同+业绩弹性”双重逻辑的标的[21]